聖誕快樂(Merry X’mas)

近期忙著當學生與當老師，當學生要付出學費，當老師是志願的，無給職。偶然的一次機緣在網路上看到基督教救助協會的陪讀班計畫，看到全省各地許多弱勢家庭的小朋友受到細心的照顧，突然覺得，我應該親身參與公益，而不是只是捐錢了事。之前總是有許多的理由與原因，讓我一直待在公益的後方，沒有站到前線去參與，或許是時機成熟了，當下決定馬上行動。我在網路上找到了離我較近的一個陪讀班，也順便看一下一些網路上相關的報導，心裡有個譜後，撥了電話過去，接通了闕師母(闕戴淑媺女士)，經過一次的詳談後，得知陪讀班剛好缺了一位英文老師，便開始了我的英文陪讀之旅。轉眼間，數個月過去了，跟小朋友們也建立了一些情感，這些小朋友大多來自外籍配偶家庭、單親家庭或是隔代教養+外籍配偶、隔代教養+單親，看著他們天真無邪的臉龐，聽著一個個情況不相同的境遇，真是感到心疼，心疼他們的遭遇，心疼小小心靈卻要承受家庭不健全的壓力。

就在今天我再次驅車前往陪讀的時候，一位小朋友一進教室便遞給我一張卡片，一張已經好多年未曾收過的聖誕卡(現在大家都透過email來祝賀)，我想，這張卡片所代表的意義，勝過數千張生意上制式的賀卡，霎時間，一切的疲勞與付出，都得到了回饋。這位小朋友是所有小朋友中，家境最為困窘的一位，到目前為止(4年級)，因為種種特殊原因，沒有辦法擁有一張健保卡，生病時都要闕師母傷透腦筋。(目前還在努力讓她擁有一張健保卡)

有一個紀錄片便是以她為主角
『午安 幸福』--2011弱勢家庭兒童陪讀班紀錄片 (PART 2)。

跟大家分享她寫給我的卡片：
這張是信封的正反面

這是卡片內頁

雖然每年也都會收到經由世界展望會認養的國外小朋友的來信，但畢竟沒有情感的交流，總是感受不深，透過第一線的參與，真正感受到台灣社會上還是有相當多的弱勢家庭兒童需要我們的幫助，這些兒童如果沒有受到良好的照顧，很容易變成社會的亂源，透過陪讀班的身教言教，我看到他們有很大的進步。

如果你也希望盡一點心意，幫助這些弱勢的孩子，你可以透過下面資訊，與闕師母或是闕雅英小姐連繫。

「一塊」陪他讀書去

~闕師母傳愛課輔班長期陪伴計畫~

活動動機：

這是一個不太容易的選擇題，如果你有「一塊錢」，你會選擇：

A.存入購屋基金，或許不久的將來，我可以買得起自己的房子。

B.捐給願意照顧弱勢的候選人，或許不久的將來，社會公義會實現。

C.支持闕師母傳愛課輔班，或許不久的將來，又能造就另一個校長獎。

薪水漲不過房價，候選人的支票是世上最難兌現的一張。因此，我們寧

願投資「另一個校長獎」。

活動緣由：

10多年前的一場悲劇，讓闕師母立志不收任何費用，輔導問題家庭裡的

孩子。多年來靠著社會各界的捐助，讓傳愛課輔班成了這些孩子的蔽護

之所，也讓每個孩子的課業日益精進。然而這幾年鄉下老教會會友流失

地厲害，收到的捐款也愈來愈少。偶而透過電視媒體報導課輔班的故事

，會意外接到幾筆善心人士的捐款或物資，讓課輔班可以撐上一陣子，

但仍入不敷出。

課輔班服務對象：

國小1~6年級的弱勢家庭兒童(單親、隔代教養、外籍配偶、清寒、

失親、失依)，目前有42位孩子。

課輔班服務內容：

課業輔導、才藝訓練、生命教育、品格教育、家庭關懷

課輔班經費支出：

每月10~15萬元(含講師鐘點費、伙食費、教材費、水電費等…)

活動內容：

至少召募500位長期捐助者，每天存下10塊錢，每月捐款300元，長期

陪伴闕師母傳愛課輔班的孩子們，爭取一個公平學習、成長的機會。

捐款方式：

1.信用卡捐款：授權書如附件

2.ATM轉帳：郵局代號：700 帳號：0051091-0311161

3.郵局劃撥：31555688 戶名：嘉義縣傳愛全人關懷協會闕戴淑媺

會址：嘉義縣水上鄉柳新村48-10號

電話：05-2686324 0956930677 闕雅英小姐

e-mail：yaingchueh@gmail.com

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巴菲特或行為科學? (Buffett or BS?)Online Exclusive Update - #105

已經看了羅伯特清崎的有錢人的陰謀網站一段時間，對於文章中有些觀念頗覺受用，在此特節錄一些，詳文還請至原網站登錄後閱讀，本網站及本人不負翻譯錯誤之責。

BS我猜是行為科學的縮寫(Behavioural sciences)

以下是此篇文章的重點翻譯節錄，詳細請見原文。

巴菲特被稱為奧馬哈先知，當他說話時全世界的人都豎耳傾聽。當他買進時，全世界都跟進。我非常尊敬華倫巴菲特。他是一位非常聰明的男人以及是一位偉大的投資者，但是是不是他的時代已經過去了?

他的公司柏克夏海瑟威在金融海嘯(2008年9月開始)時期表現得並不好，這家公司股價隨著股市一起崩盤，以我的看法，專業投資人不論是在上漲或是下跌的環境，都應該表現得好才是--但是這僅是我的個人看法與哲學。

1. 我提到巴菲特的時代已經過去了的理由是：
   他的績效沒有超越市場(大盤)
2. 他所投資的信用評級公司，穆迪信評(Moody’s)是次貸危機的中心，在許多方面而言，這家公司是一個尚未被逮捕的罪犯。
3. 最近他說，富人應該課跟他的秘書類似的稅率。(註:意思是富人的稅繳得太少了)
4. 他最近正在撥電話給特別有錢的人並請求他們，多捐一點錢給政府。當他撥電話給我的朋友唐納川普(Donald Trump，美國地產大亨)川普委婉的告訴巴菲特，他自己有能力來做捐款(慈善事業)，不需要政府來幫他做這件事。
5. 此時，柏克夏海瑟威公司正在買回庫藏股。

你可能覺得買回庫藏股沒什麼好大驚小怪的，但這事發生在巴菲特先生身上，就是一件大事。專業投資人買回他自己的股票，通常是一個警訊。他可能代表著許多事情：通常一家公司買回庫藏股，可能表示"我公司的股票沒有上漲，但是藉由買回庫藏股來操縱股價上漲，如此會使我的股東快樂且喜歡我。"或者是"我無法找到一宗好的交易"也可能是"我不知如何令公司繼續成長" …

在CNBC接受訪問時，巴菲特說:"他正在買入柏克夏海瑟威的股票，理由是這家公司股票價格低於其內在價值。"此話一出，公司股價立即回升，由巴菲特當領頭羊，然後羊群們就跟著走。

誰知道真相呢?只有巴菲特知道吧!

有2個我不投資股票的理由：
理由1：自公司CEO以降，員工們都是在玩遊戲，許多員工利用公開發行公司的錢當作是他們的私人開支帳戶或是ATM提款機。這就是為何我傾向投資私人公司(未公開發行)。這些公司都是朋友所開，他們擁有這些公司，而且我知道誰可以值得信賴。
理由2：我為了現金流投資，而不是為了資本利得。大部分投資人投資股市是為了資本利得(賺價差)。投資在現金流，我每月或每季都會收到支票，如果對於支票金額不滿意，就撥個電話給朋友企業家們，問他們到底是怎麼回事?

試著打電話給巴菲特，然後看看會發生什麼事？(意思是不會有任何回應，根本就無法接通巴菲特本人)

  October 13, 2011

Buffett or BS?

Warren Buffet is often called the “Oracle of Omaha.” When he speaks, the world listens. When he buys, markets move. I have tremendous respect for Warren Buffet. He’s obviously a very smart man and a great investor, but could it be that his time has past?

His company, Berkshire Hathaway (BSH), didn’t do well in the stock market during the crisis. BSH crashed along with the rest of the stock market. It’s my opinion that a professional investor’s portfolio should do well in an up-trending market and even better in a down-trending market—but that’s just my opinion and philosophy.

The reasons I say his time may have past are:

1. He didn’t outperform the market.
2. His credit rating company, Moody’s, was at the center of the subprime crisis, and in many ways is the culprit that hasn’t been arrested.
3. He’s saying the rich should pay a similar percentage in tax as his secretary 
4. He’s calling the ultra-rich and asking them to donate more money to the government. When he called my friend Donald Trump, Trump politely told him that he was able to make his own donations. He did not need the government to do his donating for him. 5.
5. Now, Berkshire Hathaway is buying back its own shares

You may not think that buying your own shares is much news…but it is when Mr. Buffet does it.

Buying your own shares is often a red flag for professional stock investors. It can mean a number of things. Generally, when a company buys its own shares, it means, “I can’t get my share price to go up so I’ll manipulate the share price up by buying my own shares, which will make my shareholders happy and like me.” It can also mean, “I can’t find a good deal,” or, “I don’t know how to grow my company,” or, “I’ve got more money than brains,” or, “The best return for my money is to invest in my company.”

On CNBC, Buffet said he was buying back shares of Berkshire Hathaway because the value of his stock was less than the “intrinsic value of his company.” This sent the price of his stock back up. Where Warren leads, the sheep follow.

Who knows what the truth is? Only Warren knows.

There are two reasons why I don’t invest in stocks.

Reason #1: Employees play too many games, from the CEO down. Many employees use the public company as their person expense account and ATM. This is why I tend to invest in private companies, not public ones. The private companies are businesses of friends, fellow entrepreneurs who own their company and whom I know and trust.

Reason #2: I invest for cash flow, not capital gains. Most people who play the stock market invest for capital gains, wanting the price to go up. Investing for cash flow, I receive a check every month or every quarter. If I don’t like the dollar amount on my check, I call my friend to find out what’s going on.

Try calling Warren and see what happens.

Thank you for supporting COR.

Robert Kiyosaki

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Only when the tide goes out do you discover who's been swimming naked.

華倫巴菲特的名言：只有當潮水退去，你才會發現是誰正在裸泳。

許多人在清倉大拍賣時，買進一堆沒有經過思考的東西(物品)或是他們不懂的東西，只是因為商品實在是太便宜了。例如你在大賣場發現所有商品都是3折，本來只是要買一個電鍋，結果卻多買了許多的物品，回到家後，才發現許多根本現在就用不到，有的商品甚至是瑕疵品，最後這些物品被放置在儲藏室，經過一段時間後，在大打掃除時，將它們通通拿去資源回收了。

在股票市場裡也有許多這樣的例子，投資人總是買一些他們不了解的標的物(股票或共同基金或是其他投資商品)，特別是當他們看到標的物已經腰斬或是股價從100元跌到只剩20元，他們以為現在進場就是撿到便宜。巴菲特的另一句名言：風險來自於你不知道你正在做什麼事(Risk comes from not knowing what you're doing.)。當你20元買進後，這檔股票可能繼續跌到只剩3元。這類股票可說是非常的多，就以國際知名的AIG保險集團來說，其股價在5年前還在1200元上下(經過股票合併調整後之股價)，目前只剩20元。如果你在AIG股價跌了9成多，股價來到100元時進場(當時剛好是2008年雷曼證券倒閉後幾天)，那麼這3年多來，你持有的AIG又繼續下跌了80%。(見下圖)

一般投資人很難了解投資領域的每件事情，單是以價格來判斷是否買進，實在是一件危險的事情。如果僅為了手邊數百萬元的資金而投入了大量的時間做研究與分析(有些是全職做個專業投資人)，長期下來還不一定能打敗大盤(專業經理人長期下來都有超過8成，其績效是輸給大盤的，一般的專業投資人輸給大盤的比例恐怕還更高)，實在是苦差事一件。所以巴菲特建議不想花大量的時間在投資上的散戶投資人，應該投資指數型基金，這類基金以追求績效和大盤一致為目的，長期而言(建議20年以上)可以給投資人不錯的投資報酬率。

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華倫.巴菲特名言

慢慢將看到的巴菲特名言節錄於此篇。

 

1. 只買入即使市場下跌長達10年你仍然很樂意持有的標的物。Only buy something that you'd be perfectly happy to hold if the market shut down for 10 years.

2. 民意調查(公眾意見)不能取代思考。A public-opinion poll is no substitute for thought.

3. 如果依循過去的投資歷史就可以掌握投資的遊戲規則，那麼這個世界上最有錢的人就會是--圖書管理員。==>意思是，過去的績效不是未來績效的保證。If past history was all there was to the game, the richest people would be librarians.

4. 我不會想要去跳過7英呎的橫桿，我會環顧四周找一個可以一步就跨過去的1英呎橫桿。I don't look to jump over 7-foot bars: I look around for 1-foot bars that I can step over.

5. 我們最喜歡的持有期間是永遠。Our favorite holding period is forever.(譯註：當然巴菲特也有看錯的時候，此時便會減持或是完全賣出)

6. 風險來自於你不知道自己在做什麼。Risk comes from not knowing what you're doing.

7. 只有當潮水退去，你才會發現是誰正在裸泳。Only when the tide goes out do you discover who's been swimming naked.

8. 花20年建立起來的聲譽，只要5分鐘就可以毀掉它。如果你想一下這件事，那麼你做事的方法將會有所不同。It takes 20 years to build a reputation and five minutes to ruin it. If you think about that, you'll do things differently.

持續更新…

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我看到的經濟部中小企業處策劃的縮減產業數位落差計畫(雲端應用)

今天特別撥空參加了一場在嘉義市嘉義產業創新研發中心的嘉義區地方資訊應用論壇，因為已經好久沒有參與嘉義地區的研討會(講座)，此次邀請了2位博士與網路上相當有名氣的東京著衣與團購美食克朗奇手做泡芙來做網路行銷實務分享，讓我想去了解一下，接下來就按照演講順序一一發表一下看法。

第一位上場的市政府企劃處處長40分鐘的演講，投影片做得很精緻，但是與題目相去甚遠，聽起來有種隔靴搔癢的感覺。

第二位是中華電信的蔡博士，看起來是一位在電信專業領域學有專長的工程師，無意間說了許多的英文專有名詞，我雖然都聽得懂，但是台下許多來自傳統產業的老闆，可能就聽得霧煞煞，投影片將雲端運算與雲端應用服務的基本架構說得很清楚，說明公共雲與私有雲目前有哪些公司在運用，說明目前有哪些公司提供IaaS，哪些公司提供PaaS，哪些公司提供SaaS服務，或許有人看不懂何為IaaS PaaS SaaS，這是雲端運算架構的三個層面，今天台下的聽眾很多都是來自20人以下的小型企業或是個人，它們需要的應該是如何將公司的E化運作放到雲運算(應用)上面去，而不是講了一堆，結果在Q&A時一位老闆發問，他問得很客氣，其實我聽得出來，這位老闆根本不知道從何開始。個人覺得，前2位講師都文不對題，也就是聽完之後，根本不知道如何運用雲端技術提升經營績效，甚至連怎麼開始都摸不著頭緒，真希望今天發問的那位老闆，可以看到我這篇文章。

第三位是遠東科技大學的陳教授，他介紹了QRcode的創新應用，短短不到40分鐘，介紹得很實用，也將自己的聯絡資訊用QRcode印在講義上，學以致用，相當好的示範。

第四位上場的是東京著衣的鄭副總經理，他的投影片全部都是在介紹東京著衣的輝煌歷史與經營績效，幾乎沒有提到較關鍵的成功因素，倒像是在做公司置入性行銷，一堆照片與媒體報導的影片，實在是沒有任何收獲。

接著壓軸的是(其實排在最後通常意謂著時間被前面講者拖延而不夠)克朗奇泡芙的負責人蔡先生，這位台大商研所畢業的工科背景的年輕小夥子，確實有兩把刷子，充分運用了網路科技的全自動化客戶服務系統(email雲端軟體自動寄發客戶專屬郵件)與及時的資訊系統，在不到30分鐘的分享中，很快速的分享了他們的實務做法，只可惜沒辦法一一詳細介紹他們應用的軟體與平台。

這場講座是嘉義市電腦商業同業公會所舉辦，他們的用意在推廣經濟部中小企業處的縮減產業數位落差計畫，由中華民國資訊軟體協會來執行，應該有相當金額的政府補助款，我很好奇這些接受輔導的微型企業是否因這項計畫而受益？因此看了一下他們所輔導企業的網站，
99年度縮減產業數位落差計劃店家及100年度縮減產業數位落差計劃店家
幾乎都是同一個模子印出來的網頁，只有少數店家用心將網頁作精緻一點的美工與充實一些內容，甚至有許多店家根本沒有資料在上面，只是一個空殼子。網址也都是xxxx.u98.com.tw的子網域，沒有自己的網域，應該不能利用google分析吧，而且這樣子網域也沒法彰顯公司的專業形像與永續經營意願，其實每年只需10元美金就可以有一個自己專屬的國際網域，既然企業要上網，就把它做好，不要做一半，我看這種網站也不會有人有興趣逛的，在數億個網站中，從google搜尋關鍵字也不會跑在前幾頁，就算花錢買關鍵字廣告，一旦將流量導到網站，潛在客戶可能瞄了一眼後就馬上離開，只是肥了網站製作者與google而已。

其實就連嘉義市電腦公會自己做的http://www.u98.com.tw/index.asp 也是錯誤百出，看起來好像沒什麼人在經營，首頁最新消息的模組竟然會一直閃個不停(這點或許你看到時，它們已經修復)，做了那麼多的縮短產業數位落差的公司網站，卻讓人看不到什麼成果，今天來分享的東京著衣與克朗奇手做泡芙應該都不是透過這個管道的，它們應該找一家輔導成功的企業來分享，這樣較具有說服力。看起來嘉義地區的縮短產業數位落差，還有很長的路要走。市政府在這方面也扮演了配合政策的角色，不知道他們有沒有去做績效評估，然後來要求執行單位做改善，當然經濟部中小企業處是花錢的大爺，如果沒有嚴格把關，而只是將預算消化掉，那麼所能創造出的綜效恐怕是微乎其微。

金融服務業是一個需要高度數位化的行業，登豐理財在籌備初期即面臨了許多的數位化問題，我們也曾經找過資訊業來諮詢，但都沒辦法符合我們的要求，有些產品可以解決問題，但是費用太高，一家微型公司根本負擔不起，在這樣的艱困環境下，還好google apps已經較為成熟，當時也用了微軟的Office Live Small Business(微軟已經將此服務轉換為office365)等雲端應用軟體，大家可以參考淺談小型企業運用雲端服務之範例(how to use the cloud service for small business ?)，我們善加利用了google apps及ZOHO這2大雲應用服務公司所提供的免費服務，來撐起初期公司經費有限的IT預算，這些免費服務因為沒有利潤空間(或是利潤空間很少)，因此資訊業幾乎不太可能採用這些解決方案，對於一些有數位落差的公司行號，他們更是沒有能力自己來DIY，所以這些好用的軟體應用服務，就無法在中小企業間普及，這些中小企業或是微型企業，甚至不知道用搜尋引擎來尋找答案，譬如使用"小型企業雲端應用服務"之關鍵字在google搜尋，就可以看到我之前分享的一篇文章排序在第三個位置。

在yahoo搜尋甚至第一位與第二順位都是我分享的文章(在我文章前面幾個連結都是要付費的關鍵字廣告，非自然排序產生，通常較不符合搜尋者的需要)

如果你是用"免費雲端應用服務"，在yahoo搜尋，我的文章也是排在第一位

google則是排在第三順位

如果你是中小型或微型企業的員工或是老闆，也很想擁有登豐理財使用的眾多雲端軟體服務，但卻不知如何著手，或是自行DIY摸索曠日廢時，歡迎您跟登豐理財聯絡，除了註冊網域(公司網站的專屬位址)需要每年10美元外(繳給網域註冊公司的)其餘的應用完全免費，我們很樂意分享我們的使用經驗，希望能協助營利事業或非營利團體善佳運用最新數位科技，讓我們的日常工作更有效率。

聯絡方式：按這裡到登豐理財。

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理財顧問的價值(Value of a financial advisor)--改善你的財務安全

 

最近的市場波動加深了建立一個能符合你的舒適等級與財務目標的投資計畫的複雜度。在登豐理財，我們相信一位專業稱職的獨立理財顧問能幫你量身訂作考量你獨特情況的理財規劃與全盤思考的投資策略。

為你的未來做儲蓄與投資是一個微妙的平衡，到底今天賺的錢是現在就花掉(盡情享受)，還是留下一些以供未來退休或緊急事件之用？留下來的錢是要保守地存在銀行還是投機地投入衍生性金融商品(如：期貨、選擇權)，還是什麼都擁有一些？要存下多少才夠呢？是自己DIY還是找一位專業的理財顧問？如何找一位可以信賴及託付的理財顧問呢？這些都是我們所面臨到的難題，但卻是必須做出選擇。

那麼，雇用一位獨立理財顧問有什麼好處呢?

一位獨立理財顧問可以在你的生活發生改變時，適時的檢視與調整你的理財計畫與投資組合。做為一個中立的第三方，顧問可以提供平衡的意見與專業知識，避免陷入利益衝突。你可能有能力吸收大量的金融與經濟資訊，但是對於分辨金融產品間細微的差異(例如以活期性存款享受定期存款利率的好康方式(利率變動型年金保險))，一般人可能無法更為深入的理解與認識，恐怕還是委託理財顧問較為方便與省事。這就像是，你想吃雞蛋，不必自己養雞，只要到便利商店買一盒就有了。

更何況，許多人透過銀行、保險公司、證券公司等金融機構購買一大堆金融商品，而這些金融機構通常只是將商品販售給你，沒有根據你的財務狀況與財務目標來量身定製，你所被收取的佣金，可能超過雇用一位獨立理財顧問的費用。

我可以期望獨立理財顧問為我做什麼?

獨立理財顧問一開始要先了解並說明你的投資風格與風險忍受度，同時幫助你分析目前的個人(家庭)財務狀況並與你討論人生與財務上的目標，然後建立一份規劃書，這個流程一般來說，不宜太過冗長，以免你失去耐心與感覺複雜到窒礙難行。通常會建立一個大架構，細節的部分再慢慢調整與充實，基本上必須有彈性的因應你目標的優先順序。在投資方面，透過深入的研究金融商品架構與複雜的投資組合應用工具，理財顧問建立一個能與你的財務目標與風險忍受度一致的投資組合建議書，然後定期的檢視與再平衡你的投資資產。在保險規劃方面，全面檢視既有的保障，並討論是否有不足或多餘的部分，優先利用既有的保單來改善不完整的地方。在稅務規劃方面，如有必要，協助你與律師或會計師一齊解決稅務的問題。

即使最縝密的規劃，也會因時空環境的變遷，而可能變得不合時宜，因此一位盡責的理財顧問，必須在遇到重大事件或客戶的生涯產生較大改變時，適時調整財務計畫書，以應付客戶不同的需求與改變。

登豐理財有何不同？

最後我想談談登豐理財與其他金融機構有何不同，您可以到登豐理財官網看一看詳細的說明。還有一點很重要的是，一位理財顧問是否具有使命感？還是只是一切向錢看？具有使命感的理財顧問，會不斷地增進專業知識永遠站在第一線服務他的客戶，不會因職務升遷或有其他更易賺錢的工作(職位)而離開第一線，不會因為佣金高就將其推薦給客戶，不會因為佣金低就意興闌珊，有使命感的理財顧問永遠專注在客戶的問題，並且竭盡心力為其解決問題，不論過程是多麼艱辛。

或許你可以看看一位客戶的理財旅程，試著了解理財顧問在其間扮演的重要角色，如果你自己或是你的理財顧問幫你規畫得比這位客戶好，那麼恭喜你，你已經有了好的歸宿，如果你覺得還不甚理想，請立即告知你的理財顧問，假如你的顧問一直提不出讓你滿意的解決方案，那麼或許是該換一位顧問的時候了。

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辛苦的"小"老百姓(下)(Work hard and get nothing 2)

那麼，將錢放在定存應該就萬無一失了吧？這或許是一廂情願的想法，除了上篇提到的通貨膨脹威脅外，只將資產單一配置在定存，也要冒著無法達到自身理財目標的風險，怎麼說呢？我們舉個實例說明：

一位工作了5年的30歲上班族，月新4萬元，每年調薪1%，假設長期平均通貨膨脹率3%，目前有存款50萬(此處建議全數作為已有之退休金準備)，預計60歲時退休，且希望退休資金可以用到85歲，希望在60歲退休後可以有現值2萬元的每月基本生活費，如果是理想的生活費是5萬元，公司提撥勞退新制的6%，無自提，勞退新制專戶已累積20萬元，這位上班族只想以定存來準備退休金(假設長期平均2%的年報酬率)，根據這些資料，我們到富邦人壽網站做個試算，得出下列數據：

分析與建議：

以下的退休規劃分析，將提供您一份完整的需求參考！

一、狀況描述

您現年30歲，計劃於60歲退休，退休後希望維持相當於目前每月20,000元（現值）的基本生活品質／50,000元（現值）的理想生活品質，預計85歲為人生的盡頭，也就是說您退休後會再存活25年。

二、需要準備多少退休金

在考量每年通貨膨脹率因素換算後，當您退休時每月需有48,545元（終值）／121,363元（終值）的退休生活準備金，直到您85歲，扣除勞保年金給付金額19,053元/月，因此為維持您退休後的生活水準，在60歲退休時，您需準備退休生活準備金為 924萬元（終值）／3,460萬元（終值）。

三、如何累積足夠退休金

◎現在開始,您每月必須存17,927元（基本生活品質）／67,105元（理想生活品質）

◎五年後開始,您每月必須存22,576元（基本生活品質）／84,506元（理想生活品質）

◎十年後開始,您每月必須存29,498 元（基本生活品質）／110,416元（理想生活品質）

備註：
您的退休金準備計劃已扣除以下項目，才來試算其每月應投入金額：
一、現有作為退休規劃的存款、投資
二、公務員／軍、教保險之養老退伍給付
三、服務機構所提供之退休金
四、國保／勞保一次年金金額
註：
建議方案的投資金額,是依據您設定的投資報酬率,且假設利率不變下試算得出。如實際投資報酬率與您設定的投資報酬率不符,每月投入金額需再做調整
建議方案的投資金額未扣除投資費用，實際投資金額請以建議書為准。

※本結果係依據使用者所提供之資料加以分析或試算，僅供使用者參考，並不構成本公司商品之廣告或要約之引誘。本公司對於分析或試算之內容或結果之正確性不負任何法律責任

<作者做了部分文字的潤飾，但不影響結果>

我們看到單單準備退休金，每月就要提撥17,927元（基本生活品質），占了其所得的45%，這還只是現值每月2萬元的基本生活品質，根本沒有能力負擔每月5萬元的理想生活品質，何況他可能還有其它的財務目標(子女高等教育金，子女生活費，父母扶養金，購屋，購車，海外旅遊，創業基金..等)。所以這位上班族幾乎不太可能以定存這項工具來完成他的財務目標，這也是一種風險，無法達成財務目標的風險。

許多人不想搞懂投資理財，以為錢放在銀行就沒事，以為買個儲蓄險保單就沒事，他不知道的是，危險的結果正在終點處等他，躲也躲不掉。還是趁早了解理財與投資的常識，找一位獨立客觀的理財顧問，避免顧問跟你的利益產生衝突(這點請理財顧問說明清楚)，儘量降低購買金融商品的成本支出，自己主動閱讀一些經典投資理財書籍(可參考登豐理財圖書館)，那麼陷阱就離你愈來愈遠，你的財務目標也就離你愈來愈近。

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辛苦的"小"老百姓(上)(Work hard and get nothing)

在全世界的政府皆拼命借錢拼命花錢之際，在社會底層的勞工階層卻每天都得戰戰兢兢的顧好自己目前的工作(飯碗)，即使這樣，還是很容易受到經濟衰退影響，遭到資遣而失業。如果好不容易將工作顧好，有一個餓不死的薪資收入，省吃儉用在銀行存了點錢，卻因為政府的寬鬆貨幣政策而引來通貨膨脹或是國外(特別是美帝)政府亂印鈔票，而讓全球的民眾苦嘗輸入性通膨(因為全球的物資幾乎都是以美元計價，美鈔印多了，石油農產品等就會反映在價格上漲)，這些存在銀行的辛苦錢非但沒有創造出實質報酬率[(1+名目報酬率)/(1+通貨膨脹率)-1] =>[簡單算法：名目報酬率-通貨膨脹率]，反而被高漲的通貨膨脹侵蝕掉實質購買力。

存在銀行的錢看起來較安全，卻被政府利用通貨膨脹悄悄的一點一滴偷走其購買力，有些人受到保險業務員及銀行理專的話術吸引，將定存或是每月工資結餘款投入外幣的儲蓄保單或是台幣的分紅儲蓄保單，這類保單，通常是長年期的，並不一定適合每一個人，也不一定會比定存好，雖然現在用一些特定條件試算，是比台幣定存好一點，但是那是要在特定的條件下，而這些條件，並非永久不變。假如保戶因為沒有做好資金需求的規劃，隨意的購買儲蓄保單，一旦面臨資金需求，然保單尚未到期，如果只是短暫需要資金，很快就能回補，這還可以利用保單貸款因應，但是如果無法短期內回補資金，只能走上解約一途，這樣有非常高的機率會賠錢，反而弄巧成拙。

在低利率環境下，資金(追求保值)走投無路時，許多民眾會被引導到投資有價證券或是不動產...等，這類型的投資配置雖然可能有較高的報酬，卻也伴隨了較高的虧損風險，然而民眾並不是非常了解這類風險，也不知道如何管理風險，更遑論做好適當的風險趨避與風險忍受度所搭配的風險曝險程度，因此我們會看到70歲的老伯伯將全部積蓄投入ELN連動債，而產生毀滅性的悲劇，或者是投入股票融資融券與當沖的賭博遊戲當中，每日活在緊張與緊盯螢幕數字跳動的無意義生活下，最終走上自殘一途(我已有2位保險客戶是如此)，以悲劇收場。

在股票市場行情上漲之時，許多金融從業人員鼓吹客戶購買股票與股票型基金，此時認為定存、儲蓄險保單與政府公債基金的報酬都太差，建議客戶將資金轉往股票市場，一旦股市行情反轉下跌，就改變說法，建議客戶還是買一些保本的儲蓄險較好，而許多客戶也沒深入了解，竟也同聲附和，剛好樂的金融從業人員兩頭賺，殊不知，這些客戶遭受了2次的傷害(下一篇文章會分享此情況)。即使有一些專業且有職業道德的從業人員，仔細地為客戶規畫好投資策略與資產配置，並做了一些基本的投資人教育，但是有太多的人不是很懶就是根本無暇顧到投資這一塊，但卻又想從投資上賺一筆，因此一開始傾向全部依賴理財顧問，可是因為資金是自己的錢，很容易受市場情緒的影響，常常買高賣低(無法克服貪婪與恐懼的心理偏誤)，即使理財顧問事前做好完善的規劃，也不容易克服客戶的這種心理偏誤，通常需要投入大量時間做投資人教育，成本相當高，因此許多從業人員皆放棄此種作法，而以短線與短視的方式，來經營客戶關係，這種建立在短線的績效表現上的關係，很容易因一時績效不好，客戶就另謀他人。金融從業人員也沒辦法真正建立與客戶間的長遠關係，可說是兩敗俱傷。

以目前這樣複雜多變的國際經濟情勢與金融商品多的眼花撩亂，第一線的理財專員與客戶皆持續維持著舊有的思維，實在很難應付這多變與複雜的金融環境，通常都是以悲慘的下場做結束，我們不禁要問，一套真正了解客戶，提供客觀公正的理財規劃建議，作持續且長期的投資人教育的金融體系，何時可以普及？可以成為市場認同的主流？政府主關機關有責任，金融業有責任，金融第一線從業人員有責任，客戶也有責任，如果你也認同此點，請留言在此，告知我們你的想法。

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以活期性存款享受定期存款利率的好康方式(利率變動型年金保險)

許多人因為懶的關係(有時候是太忙了)，以致將現金一直丟在活儲帳戶裡，經過多年也沒去動它，資金在活儲的利率以100年8月台北富邦銀行為例是0.25%(年利率)，連通貨膨脹率都趕不上。有些較積極的人，就懂得去一趟銀行或是利用網路銀行將活儲裡的多餘資金做成定期存款或是定期儲蓄存款(一月期~3年期)，利率是比活儲好多了，但是萬一臨時要用錢卻得犧牲利率，將定存解約，也是許多人將錢放在活儲的原因之一，如果金額不大，那麼其實利息差異不大，但是金額大一點的話，就會有明顯的差異。

我們今天要介紹的是，您可以利用富邦人壽大利多利率變動型年金保險（甲型）SAAA，享受比定期儲蓄存款更高的宣告利率，達到活期儲蓄存款功能但卻享有比定儲利率高一些的年利率。

首先，我們先來了解富邦人壽大利多利率變動型年金保險（甲型）的產品摘要

繳法：彈性繳、年繳、半年繳、季繳、月繳
保費限制:以彈性繳為例 保險費≧1萬元  累計所繳保險費≦3000萬元
繳費方式:匯款(限彈性繳)或金融機構轉帳(限年繳、半年繳、季繳、月繳)
附加費用率：0％
解約費用率：

保單年度	第1保單年度	第2保單年度起~
解約費用率	0.5％	0％

註：年金給付開始日前，要保人得申請減少其年金保單價值準備金，每次減少之年金保單價值準備金不得低於1,000元，且減額後的年金保單價值準備金
不得低於5,000元。

投保利益：
＜累積期間＞返還年金保單價值準備金：被保險人之身故若發生於年金給付開始日前者，將返還年金保單價值準備金，本契約即行終止。
＜給付期間＞年金給付：被保險人自年金給付開始日起仍生存者，按約定之年金給付方式給付其依保險單條款計算所得申領之年金，至其身故或保險年齡達111歲為止。
被保險人於本契約「保證期間」內身故者，仍將「未支領之年金餘額」給付予本契約之身故受益人或其他應得之人至「保證期間」屆滿為止；被保險人於「保證期間」屆滿後身故者，本契約即行終止，本公司不再負給付年金之責。

年金給付開始日：
(1) 年金給付開始日之年齡：第十保單週年屆滿後任一特定日，且不得超過80歲。(JACK註:也就是此張年金保單可以設定到80歲時才進入年金給付期，因此可以使用其類似定存功能直到80歲)
(2)被保險人投保年齡61歲（含）以上者，投保時須於要保書指定年金給付開始日。

假設客戶是2010年8月1日投保此張年金保單，2010年8月的宣告利率是1.17%，2011年8月的宣告利率是1.45%，如果客戶在2011年8月1日彈性投入100萬，那麼此客戶可以享受一年1.45%的利率(利息每保單周年日滾存入本金)，比起同金控下的台北富邦銀行的一年期儲蓄存款利率1.37%還高，此張利變型年金險因為投保已經超過一年，因此可以隨時部分提領或解約，不會有解約金產生，即使投保未滿一年就要部分提領，也只有0.5%的解約費用，跟定存未到期解約時的費用率差不多，保戶如果在第一年以後的任何時間部分提領，此張年金險會以1.45%(2011年8月宣告利率)的年利率每日計算直至提領日當天，因此才可以說擁有定存利率但卻可以當成活儲來使用。

舉例:
客戶在2011年8月1 日彈性投入100萬，2011年10月1日領出100萬，那麼這段期間的利息為1,000,000*1.45%*60/365=2383元，如果客戶是放在活儲帳戶，那麼這段期間的利息為1,000,000*0.25%*60/365=411元，相差1972元。
茲整理簡單比較如下:(比較基準日2011年8月19日)

特性	台北富邦銀行	富邦人壽大利多
一年期定儲	1.37%	1.45%
活儲	0.25%	1.45%
第二年以後可隨時提領(無任何費用產生)	活儲才可以	可
帳戶使用期限	無限期	最高到80歲*
是否有零存整付功能	有	有(月、季、半年、年繳)
是否有300萬的存款保險	有	無(但有保險安定基金)
帳戶類型	銀行存款	利率變動型年金保險
提領便利性	活儲可以當天提取。	今天送件，次一工作日匯入指定銀行或郵局帳戶

*：此年金險最晚在80歲時必須強迫進入年金給付期。
感想:
這類還不錯的類似定存的年金險，許多銀行都會推薦給客戶，但是通常都只會跟客戶說，把它當一年期或是三年期的定期存款，一旦年金險的解約費用率為零時(最短1年，通常是3到7年)，就請客戶解約，然後再購買當時販售的保險或是其他投資類商品，藉此來賺入第二次的佣金，一旦如此作為，就產生了利益衝突，違反客戶利益優先的原則，但是因為這類商品佣金率非常低，一般壽險業務員還不太願意推薦呢，銀行理專在業績壓力的逼迫下，採取這樣的短期做法，也是金融大環境下的產物，只有靠客戶自己加強金融知識，來保護自己的利益或者是找一位獨立客觀的獨立理財顧問來當作自己的家庭財務醫師，才能在弱肉強食的金融環境，保戶自己利益免於受到侵害。

資訊揭露:
作者本身持有富邦人壽大利多利率變動型年金保險（甲型），此商品已經停賣，之所以在此提起，主要是想讓有買到此類商品的讀者朋友們，可以善加利用其優勢，不要輕易解約。

警語：
利率變動型年金保險有其特性，並不同等於定存或現金，任何人在規畫此類商品之前應諮詢各自的金融服務人員，以滿足自身之需求，本文純粹作者經驗分享，沒有任何推薦之意思。

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獨立理財顧問(公司)需要什麼工具來服務客戶?(Tools for Independance Financial Advisor)

工具不能成就所有事物，工具也不是投資理財成功的關鍵因素，但是一位獨立理財顧問如果沒有合適好用的工具，那麼他及他的客戶必然面臨效率不彰的窘境。我搜查台灣的中文網站(使用google search)，目前為止還沒看見有人介紹這類資訊，可見這是非常冷門的，一方面真正定義上的獨立理財顧問本來就不多，二方面台灣市場太小，做這類工具的廠商不會也沒意願引進台灣(台灣本土業者我知道有一些是開發共同基金的投資配置分析軟體，但主要是以香港市場為主，台灣銀行業有些公司有採用)，因此登豐理財在挑選管理工具的工作上，一開始便遇上很大的挑戰。

我們先來看看美國較具規模的整合式管理工具，由一家Tamarac資訊公司提供的Advisor X 整合了5項工具，以CRM為中心，將投資組合再平衡、動態績效報表、直通式處理交易(Straight-through processing，直接與投資組合再平衡結合，可以在整合式頁面上直接交易，不需再到各自的券商去登入交易，幫顧問節省許多操作買賣的時間)以及第三方(Schwab折扣券商)提供的投資組合中心整合在一起，讓理財顧問可以輕鬆的處理(管理)客戶的投資部位，也省下了許多的文書工作(paperwork)，可以依客戶的要求，製作客製化的投資績效報表，也可以使顧問對客戶的所有接觸及行動一目了然(CRM提供)，不但能提升客戶的滿意度也能提升理財顧問的工作效率，唯一的缺點是，這套服務的費用太貴了，一般管理規模的顧問根本負擔不起，他們也不提供服務給外國的顧問公司，因此登豐理財無緣使用這套整合得很好的資訊系統。

圖片來源:Tamarac

雖然如此，問題還是要被解決，在多方的努力下，我們也佈署了負擔得起的管理工具，雖然尚無法每項工具做無縫的整合，但也是麻雀雖小五臟俱全，我們就來一一介紹：
1.CRM，使用Zoho CRM，樣本。
2.提供給客戶的動態績效報表，使用Quicken2011 Home&Business 版本。
3.投資組合再平衡，使用自行研發的Excel試算表。
4.投資組合建議書，使用Morningstar的軟體，樣本參考。
5.顧問投資組合管理系統，樣本。
6.投資組合管理Mobile化，樣本。
7.交易平台Mobile化，由券商提供。
8.還有一些提供給客戶免費使用的雲端軟體資訊平台…等

我們覺得在台灣這種管理工具取得不易的環境下，獨立理財顧問公司不應該避而不談他們所使用的管理工具，畢竟有了好的工具才能提升工作的效率，也才是客戶之福，特此拋磚引玉，希望能集思廣益，創造一個更好的財富管理環境。

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您對獨立理財顧問的看法與接受度(customer views for IFA)

在2009/12/25開始在右邊側欄放了這個問卷表(請踴躍作答)，最近總算收集到了100個作答回應，從大家投票的結果可以看出幾個重點，等再次收集到100個問卷後，我們再來寫一篇比較。

首先，有58%的民眾很認同獨立理財規劃顧問這個角色，其中有4位提出了但書說明，分別是：
1.認同獨立的財務顧問但必須要能夠justify理財顧問費的價值。
2.不過不容易因為大家都不願讓他人知道自己的財務或者是自己的理財方式。
3.a.如何確保獨立理財顧問素質(相關證照、背景)b.如何讓獨立理財顧問的利益與客戶的利益一致，而非與銀行、卷商一致。
4.漫漫人海 哪裡尋？
其中1及3點出了非常重要的問題，這也是目前國內極度缺乏的關鍵要素，理財顧問費的收取沒有一定的標準，也極少有人做說明與投資人教育;獨立理財顧問的素質更是有嚴重落差，因為台灣目前並無管理獨立理財顧問的法規與自律組織，CFP協會勉強發揮了一些作用(可參考我看CFP)，但是距離美國的監管情況還有相當的落差。至於如何避免利益衝突，主要還是要多管齊下，可以到這裡查看登豐部落格累積提到有關利益衝突的文章。以台灣目前的環境，一般民眾確實會有漫漫人海 哪裡尋？的困擾，不過這位民眾既然都能找到這裡了，怎麼不進一步了解一下登豐理財是否就是您要尋找的理想獨立理財顧問呢?

其次是有19%的民眾認同，但目前不需要。這類民眾並無留下任何留言，通常是自認能自行料理相關財務的DIY族群。

第三有10%的人回答不知道，不太清楚。也是沒有留下任何留言，原先以為這類的民眾會最多，結果剛好相反，或許是存在統計誤差的關係，因為能找到登豐理財部落格並做問卷的網友，應該都是較有經驗的投資人。

最後是有13%的人答不認同,只是另一種噱頭(名稱)。他們的留言與很認同的民眾不相上下，分別有:
1.ALL BULLSHITS
2.只要是可以讓金管會認可的我就可以認可你！
3.某些人專業度不夠水平！！
也答得非常貼切，國內有許多號稱是獨立理財顧問的個人或公司，掛羊頭賣狗肉，非但沒有降低客戶的購買成本，反而增加成本;非但沒有照顧到客戶的利益，反而有嚴重的利益衝突;造成許多客戶損失慘重，或是付出高額成本卻得到慘不忍睹的服務，這些受害的客戶或是他的家人朋友，鐵定要說ALL BULLSHITS，才能消消氣(要是我的話，這算是很客氣了)。獨立理財顧問需要有很高的專業水平，養成的時間也較長，一般的金融從業人員(有些只能說是金融商品推銷員)也舉著理財顧問的稱號，大打獨立顧問牌，所以某些人專業度不夠水平！！真是非常貼切。另外許多公司或個人銷售一些香港或美國來的地下保單或是所謂的基金平台，台灣的法令並不允許，最近也已經修法要嚴懲，我們樂見金管會的積極管理，我們也遵守中華民國法律，不接觸不推薦地下保單或是基金平台。

總結:
台灣的獨立理財顧問產業還是處在蠻荒的年代，有賴有心人長期無怨的耕耘，希望有朝一日能開花結果，造福更多的民眾。

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亞洲ETF市場動態

台灣證交所研究員葛思惠發表的一篇亞洲ETF市場動態，可以清晰的看見目前亞洲主要幾個國家地區日本、中國、印度、香港、新加坡、韓國、台灣、澳洲皆致力於ETF市場的擴充，修改相關法規以符合ETF跨境或是ETF多樣化的需求。

尤其值得一提的是澳洲與印度，這2個國家修改法律來規範理財顧問(金融從業人員)在銷售共同基金等關金融商品時，不得從基金發行商收受任何形式的佣金，而是要向買基金之客戶收取顧問服務費，也就是由commision-based轉向為fee-only(文中作者是寫fee-based，但是fee-based的意思是顧問費與佣金兩者並行收費，如果是純粹收取顧問費，應該稱為fee-only)，這樣的立法規範，才能保護投資人，而業者為了收到顧問費收入，就會開始認真努力的做投資人教育，也因為依管理資產規模收取顧問費而非以交易佣金收取費用，因此能避免許多不必要之交易，也能將持有期限拉長，避免重視短期績效，而陷入短線交易的泥淖當中。

而ETF之所以在美國蓬勃發展，跟美國有獨立投資顧問制度與法規有非常大的關係，美國的許多註冊投資顧問(RIA,Registered Investment Advisor)都採行fee-only或是fee-based的收費方式，因此他們樂意推薦介紹具有成本效益與稅務效率且透明度與流動性都高的ETF，反觀台灣的金融業，因為沒有相關的法規制度，也就沒有相對應的獨立理財顧問產業，更遑論fee-only的收費機制，所以ETF一直都是缺乏較多的認同與認識，證交所這篇文章清楚的點出了台灣ETF發展的困境，值得金融從業人員與廣大投資人深思。

亞洲ETF市場動態永久保留複本。

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中國大陸第三方理財顧問公司(獨立理財顧問公司)之概況

繼之前介紹了香港的第三方理財的經營方式，今天我們來看一下中國大陸第三方理財的發展狀況，其與香港收費模式類似，主要都是以佣金收入為主。不同之處在於大陸第三方理財公司不能販售共同基金、保險與銀行端銷售之金融商品，僅能從信託公司或是私募基金公司之產品來推介給客戶，這個窘況，讓人很難認同大陸第三方理財公司號稱的財富管理能力。相對於香港的公司，他們只要有執照，基本上可以販售推介銀行端可銷售之商品以及保險、共同基金等商品。

雖然中國大陸的第三方理財公司蓬勃發展，不過仍然缺乏完善之法規與監管機制，以目前的激烈搶錢手段來看，難保在不久的未來，發生重大金融災難，屆時又有一堆可憐的投資人將求救無門。這樣的發展模式，與西方國家的獨立理財顧問公司截然不同，他們關注的重點是如何將客戶的利益擺在最優先，如何將投資的風險分散，如何做好全生涯理財規劃，如何降低投資理財成本，而這些重要的概念，似乎都無法從大陸的第三方理財顧問公司身上找到。

未來兩三年內，這個泥沙俱下的行業或將爆發一個標誌性的風險事件，然後引起金融監管部門的重視，設定准入門檻。

“銀行私人銀行部客戶經理提供客戶名單，第三方財富管理公司銷售人員打電話營銷產品，雙方佣金五五分成。”這種俗稱“飛單”的行為，近期屢屢發生。

一個例子是，去年8月，中融信託的財富管理中心曾因為做​​“飛單”，招致招行、建行、深發展等銀行的震怒，中融信託被迫將財富管理中心停業整頓半個月。 但記者多方調查，今年3月12日，由中融信託第一財富管理中心整體轉制為恆天財富，卻繼續大做“飛單”。

“飛單”僅僅是這個行業亂象的冰山一角，其背後正是第三方財富管理公司激進的銷售文化。

自2010年11月諾亞財富在紐交所上市後，其上市市值10億美金帶來的造富效應，加上進入沒有任何門檻，第三方財富管理公司雨後春筍般湧現出來。

業內人士不完全統計，單是在北京，大大小小的第三方財富管理公司就達兩三百家之多，產品發行能力較強的有恆天財富、展恆財富、中天嘉華等。

值得注意的是，他們從單純的產品營銷，正在逐步介入到私募基金管理，完成從找錢到管錢的“驚險一躍”。

甚至連北京一位第三方財富管理公司總經理自己都擔憂，未來兩三年內，這個泥沙俱下的行業或將爆發一個標誌性的風險事件，然後引起金融監管部門的重視，設定准入門檻。

“這個風險點，極有可能出在第三方財富管理公司自己做一般合夥人(GP)，通過有限合夥企業募集資金，對投資者承諾保底收益，但最終無法兌付。”前述第三方財富管理公司總經理表示。

“他們的運作就像包工頭文化。”一位信託公司高管如此形容第三方財富管理行業的商業運作模式。

具體而言，第三方財富管理公司從信託公司手中“承包”一個信託產品的發行，比如約定按1.5%-2%獲得佣金，公司再把銷售任務“分包”給各個業務團隊，業務團隊的負責人再與理財經理約定，後者按0.5%-0.7%獲得佣金。

在這樣的文化氛圍和激勵機制下，產品銷售往往成了唯一的導向。 為了挖掘客戶，第三方財富管理公司的理財經理“各顯神通”。

恆天財富的理財經理高歡(化名)說，他所做的事情，實際上是將客戶的發掘工作，再次“轉包”給銀行的客戶經理。

“一般的電話營銷，打一百個電話做成一單就算幸運了，而按銀行的客戶名單去打電話，可能打一百個電話，可以做成5到10單。”高歡說，銀行的客戶理財觀點相對成熟。 “買過信託產品的人，聽完產品發行方、預期收益、抵押措施等信息，可能很快就買了，沒買過的人，你還要慢慢從信託理財理念開始講起。”

而這樣做，必須給銀行的理財經理進行“利益輸送”，高歡給他們的佣金遠高於銀行的標準。

“管理層不想得罪銀行，對紀律強調很嚴，但是一線銷售員和銀行'內鬼'勾結並不少見。”接近恆天財富的人士說， “激進”銷售文化，必然導致管理層對基層員工的行為失控。

市面上的第三方財富管理公司，大都宣稱自己是“中立、客觀、專業”的“第三方”理財顧問，為客戶篩選理財產品，設計資產配置方案。

但仔細分析其商業模式，卻存在一大硬傷，即第三方財富管理公司並非是從客戶手中獲得諮詢費，或者與客戶約定按財富增值的多寡獲得報酬，而是從信託公司和PE管理人手中，按募集資金的多寡獲得佣金。

第三方財富管理公司為此在各地舉辦各種會議，“從宏觀經濟談到理財策略，從財富價值觀談到資產配置，目的只有一個，把手上的產品賣出去。”高歡對記者坦言，所謂的財富管理，對於絕大多數第三方財富管理公司而言，既無內在的​​動力，客觀上也不具備能力。

目前，公募基金、銀行理財產品、保險產品等，第三方財富管理公司都不能直接分銷，其主打的產品是信託和PE，以信託為主。 這使得，第三方財富管理公司不僅產品類型單一，而且產品資源非常有限。

財富管理的核心是資產配置，“第三方手上就那麼幾個產品在銷，一線的理財經理必然是力推那幾個產品，資產配置從何談起?”一位銀行的高級私人銀行客戶經理說。

“誠實點講，我們就是賣產品的。”前述在北京的第三方財富管理公司總經理認為，第三方要做的，是精選產品，保證手上隨時有兩三隻好產品，供客戶挑選。

驚險一躍：擔當私募基金的GP

掌握了大量的高淨值客戶後，第三方公司的野心也開始膨脹。

“具備較強的理財產品發行能力之後，可以介入上游的項目融資和理財產品開發。”前述第三方財富管理公司總經理說，一方面進入上游可以獲得更高的收益，另一方面有了穩定的項目來源，才能不受制於信託公司。

“信託公司現在也在發展自己的直銷渠道，好產品很難拿到。”前述第三方財富管理公司總經理認為，如果產品來源不穩定，龐大的銷售團隊將“徒耗錢糧”，而且很快就會流失。

不少第三方財富管理公司在成立之初就搭建起了“兩套”班子，一個團隊負責找項目，宣稱要以“投行”的思維提供項目融資，另一個團隊做信託產品和PE的分銷，渴望成為第二個諾亞財富。

找到需要融資的項目(主要是房地產)之後，他們有兩種操作辦法：一種是“借殼”信託公司，做一個集合資金信託計劃，然後包銷該信託計劃。 一些小信託公司項目來源缺乏，願意收取一定的“通道費”提供此類“貼牌”。 或者，第三方財富管理公司不從信託公司手里分成，而是向融資方收取財務顧問費。

另一種是不要信託的“殼”，直接做成有限合伙的基金。 第三方財富管理公司自己或關聯公司充當GP(一般合夥人)，投資者充當LP。

為了規避合夥人數不得超過50人的限制，可以採用一個有限合夥企業投資另一個有限合夥企業“嵌套”結構。

目前市場上PE滿天飛，但募資困難，因此第三方財富管理公司和PE關係曖昧。

第三方財富管理公司幫GP找LP，一般能獲得2%-4%的佣金，高於能從信託公司獲得的1.5%-2%的佣金標準。 但一些財富管理公司現在希望全產業鏈“通吃”，自己做GP，操作起來雖然難，但這是其夢想所在。

“當能夠匹配投融資的兩頭之後，第三方財富管理公司就成為中國影子銀行體系的一支新軍。”一位政策研究人士表示，從做理財產品發行，到自己做資產管理，實際上是“驚險一躍”。

危險徵兆

然而，這個行業高度膨脹的同時卻暗藏危機。

其一是以銷售佣金為主導的盈利模式，誘發各種違規行為。 上文提及的“飛單”，則可能侵犯了客戶的隱私權。

更重要的是，一位政策研究人士擔心，第三方財富公司介入PE管理可能會釀成風險事件。

第三方財富管理公司發行信託產品，即便理財經理對客戶有一定的誤導，後果尚不嚴重。 因為信託產品絕大多數都是“準固定收益類產品”，信託公司內部風控較嚴，且具備一定的風險兜底能力。

而第三方財富管理公司絕大多數是民營企業，資本金極少，不具備風險兜底能力。 如果自己做GP，發行有限合夥基金的LP份額，一旦出現銷售誤導，將其當成“固定收益產品”來賣，後果極其嚴重。

“做資產管理要極其慎重，掂量下自己的團隊和能力，即便你能找來錢，不意味著你能管好錢。”前述信託公司高管說。

在前述政策研究人士看來，第三方財富管理行業目前魚龍混雜，亂象重重，未來兩三年內可能出現一個標誌性的風險事件，然後金融監管部門就會介入。

“就像擔保業那樣，後來中科智出事了，各方就開始重視，現在就有了監管。”他舉例說。

不過，儘管目前亂象叢生，但誰也無法否認這個行業野蠻生長的力量。 諾亞財富去年在紐交所掛牌，市值一度超過10億美元，就從側面說明，投資者對中國財富管理行業的青睞。

而財富管理行業分為兩大板塊，一個板塊是理財產品的生產，一個板塊是理財產品發行。 前一個板塊正在多元化，理財產品生產商既包括銀行，也包括公募基金、信託公司、券商、保險公司等。 後一個板塊上，銀行目前仍然佔據渠道的壟斷優勢，但其地位正在被削弱。

“這正是我們的未來所在。”前述第三方財富管理公司總經理表示，由於利率管制，目前存款利率無法戰勝CPI，因而儲蓄存款紛紛從銀行“出逃”，進入資產管理行業，今年以來尤其明顯。

銀行系理財產品雖然總體風險較低，但收益僅僅是略高於同期存款利率。 “第三方財富管理公司幫助高淨值客戶逃離銀行存款的同時，進一步逃離銀行理財。”前述第三方財富管理公司總經理表示。

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我們今天打3折，要買嗎？(70% discount)

上個星期陪客戶去彰化銀行開立外幣帳戶並申請網路銀行服務，一到外幣開戶的櫃檯，除了承辦的小姐以外，旁邊立即來了一位約莫是45歲的中年行員(不知是否是理專)，猛向我的客戶推銷共同基金，我靜靜待在旁邊不動聲色，想聽聽到底他會說些什麼?

話說我這位客戶自從10年前認識我之後，就漸漸不在彰銀申購基金，而是透過我建議的管道來做基金交易，這10年來也沒讓她失望，他離開彰銀後直對我說，他們現在怎麼那麼積極，10年前她在彰銀購買基金時，都沒人打招呼，也沒有人協助，只能自己挑些基金，然後臨櫃申購(當時彰銀似乎還沒有線上交易?)，跟今日的積極態度，讓她很是驚訝。

到底這位行員說了些什麼呢?

只聽到他幾乎從頭到尾都在說，目前我們的手續費打3~4折，很優惠，每個月都可能會有不同的折數，要把握機會。一直強調他們折數打很大，卻從頭到尾沒聽到他對客戶提問題，要提什麼問題?至少是了解一下客戶目前的情況與想法吧，甚至也可以問一下客戶是否有足夠的時間，可以坐下來好好聊一下，畢竟銀行不是菜市場，我們可以看到菜市場的喊價聲此起彼落，覺得這才像是菜市場，但是這種景象怎會發生在銀行呢？很想笑，但實在是笑不出來。菜市場的交易我們一般認為那是買賣，一買一賣瞬間完成交易，以後各不相干，通常不需要售後服務，也不需要非常了解買菜的先生小姐，客人要買什麼，就直接報價賣給他。但是金融市場，特別是面對客戶的第一線從業人員，也將客戶與金融機構間的交易當成買賣，這是短視行為，且非常不負責任。這樣的金融環境，最需要檢討的是金融機構，因為他們將手續費(佣金)收入列為評估績效的全部，不論是發放獎金或是各式表揚與獎勵，都是依據你的手續費(佣金)收入，至於客戶是否得到妥善的規劃或建議，那不是他們的關注重點。在這樣的大環境下，第一線從業人員想要繼續生存下去，只好依據公司訂的遊戲規則走，因此形成一個極為畸形的金融產業鏈生態，大有為的政府呢？他們在哪裡呀？他們只會在金融機構出問題後再來亡羊補牢，永遠都是慢半拍，不論是信用卡違約風暴(產生許多卡奴)或是連動債風暴(產生許多頃家蕩產的投資人)，政府都不是扮演預防與預警的角色，而是事情爆發後，再來做出許多監管與規範，其中許多的規範只是徒具形式，只是讓客戶簽更多的文件，來保護出事後金融機構不用負責任(因為客戶都在相關揭露文件中簽名確認了)。

親愛的朋友，你還要讓自己繼續無知下去嗎？繼續接受金融機構許多避重就輕的說法，繼續接受第一線從業人員的取巧話術，繼續接受相當不對稱的資訊，繼續接受財經雜誌的置入性行銷，繼續接受顯不合理的佣金結構，繼續接受極為精緻的金融商品簡介文宣但是根本沒有提供理財規劃服務的純商品銷售行為，繼續接受….看官們，您繼續接龍下去吧。

如果你不要繼續讓金融財團欺負，那麼你就要加強你的財務商數，別人是讓信用卡發行公司賺錢，你是賺他們的錢;別人是買了超高內扣費用的共同基金，你是選擇低廉實在的基金或ETF;別人是用很高的利率借錢，你則用不到1%(高竿者甚至是0利率)的利率就可以借到;別人買了一堆讓業務員賺翻天的保單，你則聰明的選擇業務員與保單，讓他們為你服務，為你增值，保護你的人身與財物的風險;別人長期死守著銀行的存款利息，你則有多種長期而言好得多的替代性選擇(台灣早期儲蓄險與美國政府抗通膨公債);別人花大錢買投顧老師的誇張資訊，你則有一堆免費優質的網路文章或是研究報告…

Action Now ！ 馬上行動！

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專訪IARFC(國際認證財務顧問師協會)總裁 Ed Morrow

IARFC的研習時數只有40小時，較偏向行銷與實作實務，每個機構(協會)都有其特色，目前還沒發現集大成者。所以不論是CFP，IARFC或是其他發證組織，有心想朝獨立理財顧問的道路走的金融從業人員，似乎都應該去瞧一瞧，吸取各家的精華。台灣的CFP協會確實在行銷與實作實務上都付之闕如，而IARFC台灣分會是由保險行銷集團所主持，大部分的會員都來自保險業，我沒有接觸過IARFC台灣分會，從以前的同事取得此資格(很簡單)，到現在看網站上會員的資料更新情況(許多都沒有詳細資料甚至是完全空白)，從網站的訊息來看，銷售課程的成分較高，對於投資人教育的資訊，可說是鳳毛麟角，美國總部的網站，資訊是多了一些，但網站做得不是很友善，還是NAPFA的資訊較充實，對於投資人教育著墨較深，網站做的也很好。

評論了一下，以下這篇文章還是有一些參考價值，特摘錄於此。

下列引用出處：http://www.gocharter.com.tw/m2/detail.asp?main_id=2475

【經濟日報／Forrest Wallace Cato 譯／珍妮花】 2007.05.20 03:13 am
在 1984年創立的IARFC國際認證財務顧問師協會，由於在理財規劃教育市場中採取平民化的教育策略，會員人數蒸蒸日上，目前全球會員人數已達8,000 人的規模，本周特別專訪該協會總裁Ed Morrow，與讀者分享IARFC成長的Know How與教育理念。本版由國際認證財務顧問師協會與經濟日報共同企劃。
IARFC國際認證財務顧問師協會的歷史可分為三個階段：創立、延續、拓展。Jack Gargan懷著對專業素養、完善規劃和永續教育的高度重視，於1984年創立了IARFC國際認證財務顧問師協會。該協會在1993年到1999年規劃為非營利機構。
協會在Roy Henry的管理下，採用了新的章程和道德規範，會員人數也從原本的300人增加至600人。Ed Morrow則是在2000年繼承了協會領導者的衣缽，計劃在全球各地擴張，增加協會刊物的影響力，自行研發專業教育課程；時至今日，IARFC的會員已超過8,000人。我們特別在Morrow差旅的空檔，進行了下列的訪問：
問：您一直活耀於各類組織，像是NAIFA、MDRT、SFSP、ICFP、IAFP和FPA等。您認為IARFC跟這些組織最大的不同是？
提供優勢 與眾不同
答：這些都是非常優秀的機構，我還是會繼續成為他們的會員，並盡可能參加他們的活動。重點是，我們並非相互排斥的競爭者，大家都應該密切配合，IARFC其實也一直與這些單位保持聯絡。然而，IARFC有個與他們不同的使命--我們提供與眾不同的優勢，我們所專注的重點也很特別。只要做到我們對這些財務顧問師的承諾，加上獨特的使命，就足以證明IARFC存在的必要。
問：薪資報酬對財務顧問而言有多重要？
答：薪資報酬對他們而言是非常的重要，同時也非常的不重要。
很多的財務顧問師並沒有得到合宜的報酬。他們對於協助客戶所做的規劃並沒有收取費用，或是只收取微薄的費用。他們甚至不好意思跟客人解釋在規劃之後，還要有進一步的實行和轉介，有時他們天真的認為實行和轉介一定會發生。一個規劃者必須先確保有合理的收入--也就是財務規劃的費用，同時告知客戶以收取佣金為機制的相關產品，或對資產管理收取固定費用
一個財務顧問師是否值得客戶的信賴與付費，遠比他們如何收取費用來的重要。我一直是客戶滿意至上的信奉者。我知道NAPFA大肆宣揚固定費用的制度，但我認為資產管理費用只是佣金的另一個稱呼。多數的NAPFA都是能力相當強的顧問，但他們沒有注重優質的建議和協助，而是著重在所獲取的費用，反而偏離了服務的精神。
協助民眾 優質理財
IARFC是主張收入中立--協會對於佣金制、規劃費用制、計時收費、或財產管理費等無任何的偏見，無論是國內或國外的客戶，需要的是有品質的金融產品，這才是協會支持的精神所在。我們以西洋梨的形狀來作為人口富裕的比喻。有些國家就像是一顆肥胖的梨子形狀--多數人都是在經濟狀況的底層(梨子的下半部)，有些國家則有多數的中產階級。
梨子的頂部則是每個國家的少數富裕且具影響力的人口，他們的財富有來自遺產贈與、暴富或是政治權利等。在美國中產階級和中上階級者則佔大多數。
那些超級富豪擁有整個團隊為他們進行理財規劃。超級富豪之下的富裕者，或許是一個理想的財務規劃固定費用制的市場，他們多半擁有多種投資組合，需要各式投資和信託的服務。
而 IARFC會員的目標客戶群則是更下層的一般民眾，這些人沒有多少預算，也無力負擔龐大的費用或購買巨額的金融商品。在美國境內，這樣的民眾超過200萬人。這些人才是真正需要優質的財務規劃和良好的建議，也因此他們更需要RFC，而這正是我們的使命--教育、培訓和支持這些有所需求的民眾。
問：但其他的國家真的需要專業的財務規劃人員嗎？
答：這是絕對需要的！有兩個主要的理由，一是基於每個國家的目標，另一個原因則是基於每個民眾的需求。當我們與其他國家的政府官員、法規制定者或是議員等交談時，他們都能深切體會這些人員的重要性。
問：現行日益增長的老年人口，沒有一個國家可以提供全方位的醫療支援和老年照護。
答：因為不斷進步的醫療照護、免疫防治、職業災害的減少、安全的環境和全球衝突的減低，各地人口的平均年齡也不斷的增長。如果連歐洲和美國的富裕國家都無法處理因延長壽命所引起的相關醫療財務議題，那中國、印度、印尼、馬來西亞和泰國等國家又如何能處理這些挑戰？
唯一的解決方式，也是全球通用的方式--個人財務的獨立！各地的民眾多半欠缺對理財的基本準則。有些財務規劃顧問也因為急於成為財富教練和投資經理，而忽略了這些基本準則。
政府無法引導民眾養成更好的處理財務習慣，也不知如何好好教育民眾投資理財的重要。事實上，銀行、企業，甚至是保險公司，他們在政府的監督之下，卻還是無法獲的消費者的信任，這現象比比皆是。但如果可以結合值得信任的財務顧問，民眾會願意掏錢出來，並投資於相關機構。這些機構都可有各自的任務：儲蓄、股市、房地場和保險。
再者，每個國家都想成長為內部資本市場 (internal capital)，讓所獲得的利益都可停留於國內。財務顧問師所提倡的就是儉樸、儲蓄和投資。
問：那這些機構不能培養他們自己的財務顧問嗎 為何我們要擔心他們的問題？
答：在美國財務規劃這個行業不僅成長速度太慢，也不受保險、銀行或仲介等行業的支持。事實上，即使這些行業面臨業內菁英不斷轉而投入個人財務規劃一職，他們依舊選擇與財務規劃相抗衡。
我們有責任分享我們所學到的知識，傳承我們的經驗，分享所擁有的工具，進一步的教育和培訓他人。大家都會因此在兩大方面受益匪淺：施比受獲益更多 (這道理在每個區域都是不變的)。一個富裕、健康和經濟自由的國家是不會進入戰爭狀態的。
問：正式合宜的教育對財務顧問師而言有多重要？
答：大學教育在今日而言是相當稀鬆平常的。但我也知道有許多未受正式學校教育卻事業有成的人士。這其中真正的關鍵是在於正式的專業教育和贏得專業的頭銜。而RFC所授予學員的認證頭銜，所傳達給客戶的訊息則是--不斷地自行研習並加強知識，以處處為客戶的金融財務設想。
我對IARFC 40個小時必修課程的要求印象特別深刻。在這經濟、準則、稅務和法律變化多端的時代，沒有任何一個財務專家可以因為兩天的課程就可跟的上社會的腳步。在美國許多州的社工人員所需完成的課程，遠比替客戶掌管百萬投資組合和保險的CFP多更多。
問：還有比專業教育更重要的議題嗎
答：當然有！這也是RFC的課程得以與CLU、ChFC和CFP® 有所區別之處。當我執業三年後，就可符合獲得CLU頭銜；剛引進ChFC時，我便已符合資格；同時也是CFP早期的錄取者。老實說，我很樂意告知大家這些學會的課程讓我學會如何更有效地服務各戶，每一項課程也讓我的收入增加。
四大缺失 導致失敗
但這些課程和頭銜稱號共有四大缺點，這些缺點不包括：1. 獲取客戶 (行銷) 2. 執業管理 3. 執業所需之工具 4. 要求學生構思計畫
財務顧問無法擁有足夠符合資格的客戶群願意負擔合理的費用、願意因滿意服務品質而進一步購買金融產品---肯定失敗！
財務顧問無法有效管理業務，無法以專業有效的基礎與潛在客戶、現行客戶、其他顧問維持頻繁的接觸，無法有效跟上現行專業知識的腳步---肯定失敗！
顧問在沒有工具的狀況下便無法有效地為客戶服務，沒有特別診斷和機械器具而對你的車輛進行細部整修，沒有有效地使用工具的顧問---肯定失敗！
自許為「財務規劃者」，宣稱可以提供符合成本效益的完善計畫，然而所上的課程從沒有要求遞交計畫書，這樣的顧問是無法為客戶進行規劃---肯定失敗！
問：您針對這些問題要如何處理？
答：最新的RFC課程是針對改進這些缺陷而設計的。這些課程所傳授的理論、原則和知識，也是一個專業的財務顧問所需的教育，以便引導客戶如何消費、儲蓄、投資、保險和規劃而達到並維持個人財務的獨立。
這是Dunton的夢想，也是我們的使命。RFC的課程不僅可引領入門者踏入這項專業，也適合目前的會員和工作人員的精進學習。在美國境內有許多「財務服務」代表，他們無法提議、創作、供給和服務客戶所需要的財務規劃。
問：您經常因為IARFC的業務而出差，這如何讓學員受惠？
答：今年，藉由協會分布各地優秀組織之協助，我以IARFC代表身分造訪了11個國家。協會在各地出眾的專業人士也都秉持著建立專業和更強健的社會之共同目標。
IARFC的每個會員都應以協會目前的成就而感到驕傲。我們在創造與眾不同的表現，現在才剛開始起步！IARFC現在是充滿了無限衝勁！
設計課程 因地制宜
當我們在其他國家設計RFC課程時，我們瞭解內容因地的可適性，因此美國境內課程也會融入從香港、新加坡、馬來西亞和印尼所學習到的知識。協會在美國境外各地也有許多天資聰穎和幹練的職員---所以學習內容不是單一導向的。
時至今日，我曾收到兩個美國極受敬重的機構來電，他們皆表示「我們瞭解我們機構必須向海外拓展，我們也需要讓我們在國內的顧問做好準備……我們要如何與 IARFC合作搭檔？」這些問題都須要時間解答，沒人會知道結果會如何。但我們已慢慢趕上其他機構，在不久的未來，我們會成為最強健的組織機構。
問：IARFC和其他組織有何不同？有何理由讓協會學員持續IARFC的會籍？
答：協會的工作人員和董事會對於會務相當的支持，我們認真地工作態度讓學員願意繼續RFC的會籍，也因而獲得許多現行RFC會員的介紹而吸引更多人加入。對於喜好參與會議的學員，我們也規劃了財務顧問論壇 (Financial Advisors Forum)，邀請許多超級講師與大家交流。郵輪會議 (Cruise Confer-ences)最受學員歡迎。
對比較喜歡閱讀的學員，我們持續不斷精進協會刊物Register和Journal of Personal Fi-nance (個人理財期刊) 的內容和品質。在不久之前，這些刊物都還只是每兩個月發行、八頁單色印刷的通訊刊物。
The Search for an RFC是藉由協會的網站找尋適合自身的財務顧問，學員若在網站的個人簡介上詳盡介紹，更能為自己帶來客源與業務契機。理財的觀念和遠景可說是深植於財務顧問網站 (Advisor Websites)，Regis-ter的文章內容也會刊登於網站上。所有RFC認證財務顧問師都可將該網站融入個人行銷計畫的一環。
問：您近來體重減少很多，這會改變您的觀感嗎？
答：在和我過大的腰圍纏鬥了40年後，我日前進行了縮胃減肥手術，體重下降了150磅左右。現在雖然只能少量進食，但我在運動和差旅時感到輕鬆許多，也更有趣。我把我個人延展的飛機安全帶丟棄，整體也感覺更有活力，提升睡眠品質，不必再因肥胖而吞食各種藥物。現在我個人極力倡導這類型的手術，也為減重中心拍攝一系列的廣告。甩掉肥胖讓我的生活更顯年輕活力，我很樂意與有肥胖問題者相互討論與分享經驗。

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為什麼黃金與白銀不是一個好的投資?(Why Gold and Silver Aren’t Good Investments)

富爸爸系列書籍作者羅勃特清崎(Robert Kiyosaki)在他的有錢人的大陰謀網站裡，分享了一篇文章，分析最近極為熱門之黃金與白銀的投資，我將重點摘錄於下:

數年前清崎就建議投資人買進黃金與白銀，因為當時黃金與白銀都還相當便宜(與現在的價格比較)，然而在他于2011年5月16日發布的這篇，卻告誡投資人小心黃金與白銀，他提出3個主要理由，
第一：很難去槓桿投資，不動產可以抵押貸款(融資)到8成的資金，股票也可以，但是黃金或白銀的融資管道不多，銀行大多沒有這項服務。
第二：沒有現金流量，不動產可以出租帶來租金收入，股票會配發股息，銀行存款也有利息，債券也會定時收到配息，但是黃金與白銀不會生出任何的現金流入。

第三：稅率很高，黃金白銀只有在出售後可以取得資本利得，在美國，這類的資本利得稅是28%，比股票的15%還高出甚多(當然持股期間低於一年的短期資本利得稅是30%，這是較高的稅率)，他最得意的不動產投資的資本利得稅與租金收入可以做到零稅率，當然關於稅的部分因為台灣投資人與美國哪邊的情況不同，所以應以自身的情況做考量。如果是台灣人到美國證券市場去購買黃金ETF(代號：IAU或GLD)或是白銀ETF(代號：SLV)，是沒有資本利得稅的問題(以2011年的稅務規定而言)。
清崎倒也不認為會有黃金與白銀的價格泡沫，綜觀而論，黃金的價格波動較白銀小很多，也有各國央行的黃金儲備做壓艙物，降低其價格波動，白銀的供需目前看起來也沒有供需失衡，因此白銀價格應不致於再產生飆漲的情況，這減少了價格泡沫的可能性。
提供世界白銀協會的一段問答如下：

問: 不少人都在談論白銀短缺的問題。白銀ETF如何才可以持續增長？
答: 首先，雖然傳聞不絕，但事實上，全球白銀未見短缺。
全球主要白銀生產國包括墨西哥、秘魯、中國、澳大利亞和智利。回顧2010年，在墨西哥和阿根廷新項目的帶動下，白銀礦產量上升2.5%至7.36億安士，而來開採存貨的白銀供應也增至1.43億安士，其中源自工業和珠寶的回收碎銀量較2009年上升了14%。
其次，白銀近50%的需求主要來自於工業。至於投資用途的白銀（包括由ETF持有的白銀），約占白銀總需求的17%。
在2011年第一季度，ETF持有的白銀總額為6.12億安士，少於2010年的全年產量。雖然白銀需求增加，但各項證據都顯示其供應仍足以應付需求增長。
因此，基於白銀ETF增長而觸發供應短缺的憂慮似乎並不成立。
資料來源：世界白銀協會，截至2010年12月31日

Online Exclusive Update - #87
  May 16, 2011

Why Gold and Silver Aren’t Good Investments

For years, I’ve advised people to buy gold and silver, especially up to the year 2010. As you may know, gold was approximately $275 an ounce in 2000, and by 2010, gold was over $1,300 an ounce. Silver has been the better of the two precious metals, starting at below $3.50 an ounce a few years ago and reaching a high of approximately $40 this year.
Yet, gold and silver aren’t the best investments for the following reasons.
Difficult to leverage
With real estate, my bankers will loan me 70 to 80 percent of the purchase price. Even though gold and silver has gone up, few bankers will lend you money to invest in gold and silver.
A banker may lend you money for gold and silver you have in your possession, pledging it as collateral against your loan, but most will balk at the idea of borrowing money to speculate in gold and silver.
No cash flow
Gold and silver don’t produce cash flow…for most people. If you’re sophisticated, there are ways to have your gold and silver produce cash flow, but if you know how to do that, you don’t need gold and silver.
Taxes are high
As you know, there are two types of income from investments: capital gains and cash flow. Most novices invest for capital gains. They hope and pray their investment goes up in price. For example, they hope their stocks go up in price or their home goes up in value.
Cash flow investors invest for income on the asset. For example, they invest for cash flow from their real estate or business, dividends from their stocks, or interest from their savings or bonds.
Taxes for real estate investments are the best. For example, an investor can pay zero in taxes for capital gains and for cash flow. Taxes on capital gains for stocks are 15 percent for long-term gains and 30 percent for short-term gains (investments held for less than a year). This is one reason I prefer real estate instead stocks. I’d rather not pay taxes to the government.
The worst taxes are on 401k plans and savings. The income from these investment entities are taxed at the highest tax rate, ordinary income, the same tax rate for employees.
Taxes for capital gains on silver and gold are 28 percent, which is higher than 15 percent on stocks and zero percent for real estate.
Once again, the reasons why silver and gold aren’t the best investments are:
1. Difficult to leverage
2. No cash flow
3. Taxes are high
On the flip side, gold and silver is an easy investment, especially when the Fed is printing trillions of dollars.
But, if the Fed stops printing trillions of dollars, gold and silver may become the next price bubble to crash…but I doubt that will happen.
If the Fed stops printing money, there will be a giant crash causing a tsunami of pain and destruction. Cash will become king…and so will a gun.
I still believe your best investment is taking courses and investing in your financial education. Regardless if we crash or go into hyperinflation, those with a sound financial education will be better off than those who are counting on the government to solve this financial crisis.
Thank you for supporting COR.
Robert Kiyosaki

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討人厭的facebook相片標籤置入性行銷手法

我很少玩facebook，通常是看看一些有玩facebook的朋友的近況動態，但是朋友的朋友如果將其照片標示出我朋友的名字，那麼在我的塗鴉牆上，我也看得到。有些人士就是利用這一點，大量去加facebook朋友名單，他自己可能就有數千個facebook朋友，而每個朋友又有各自的朋友群，以100個朋友來算好了，這樣以照片標籤標出100個朋友，那麼就潛在有100*100=10000個人會看見這則訊息，不用花一毛錢就能有1萬個曝光的機會，而這一萬個中，只要有5%的人點入進一步觀看，就是500個流量，我不知道這樣的方式會不會帶來收入，我知道，這樣的方式只會引起我的反感，不但不會點入觀看，即使看起來再好的機會，我一點也不心動。

通常這類的行銷手法大多是所謂的在家工作系統(傳銷居多)或是色情網站，可以看看我一天內會看見的照片動態就知道這有多囂張了(我的facebook朋友在106位的情況下)，而我的朋友則是成了替死鬼，照片及廣告訊息並不是他們發的，但是卻是透過他們的名義被facebook上的朋友看見。所以如果你發現你一直被一些根本沒有你的照片標示出來，而且裡面藏有廣告訊息，那麼建議您，通知這個發照片的朋友不要繼續這樣做，或是直接將他(她)從你的朋友名單上移除，因為有許多這類的facebook朋友其實你也不認識他們(莫名其妙加你為朋友)。

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美國NAPFA註冊理財顧問的受託誓言(Fiduciary Oath)

National Association of Personal Financial Advisors(NAPFA)是一個美國金融從業人員的一個自發性組織，成立於1983年，致力於Fee Only(只收顧問費)的推廣與實踐，跟CFP組織有相當類似的觀念與做法，NAPFA也是強調道德標準與繼續教育，它的繼續教育需要每2年60小時，較CFP組織的每2年30小時還多了一倍。也是強調全方位理財規劃，會員中有許多也是具有CFP資格的獨立理財顧問，在美國這類的民間組織還有許多，我所知的有FPA。NAPFA的網站上有許多的投資人教育，特別是在教育投資人應如何選擇一位獨立理財顧問，我將在日後慢慢分享。今天先談談它們的顧問會跟客戶簽署的一份受託誓言。

這類誓言應該不具法律效用(我不了解美國的法律，這裡純用經驗法則猜測)，但是透過各種宣誓，也會有相當的道德規範作用，或許這在台灣的民法上也適用一般契約之誠信原則。茲將原文翻譯如下：

受託誓言

顧問應盡最大的努力以善意誠實的態度來謀求客戶的最大利益。

在客戶雇用理財顧問之前，顧問應提供書面披露給客戶，且之後整個雇用期間任何的利益衝突將會或相當可能損害顧問的公正性或獨立性。

顧問或顧問群有財務上的利益，不應因客戶的購買或賣出金融商品，而收取任何報酬或其他薪資。
顧問不可以因為推薦客戶或客戶的業務從另一方收取費用或任何薪酬。

遵循 NAPFA 受託誓言意味著我將:

* 永遠行為誠實與坦率。
* 積極主動地揭露可能影響客戶的任何利益衝突。-
* 不因客戶對金融商品的購買或賣出而接受任何推薦費或報酬。

原文聯結

NAPFA基金會

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獨立理財顧問之海外及香港模式：歐美客戶“慷慨”

兩岸三地之獨立理財顧問產業，以香港發展經營最久，中國大陸也已有一點成績，唯獨台灣---是爹不疼娘不愛，先天法律環境不良，再加上金融產品與產品銷售平台的後天失調，台灣的投資理財大眾，想要普遍享受到國外(美國澳洲等)優質的獨立理財顧問服務，恐怕是遙遙無期。就算是香港有相對成熟的環境與民眾，香港的獨立理財顧問產業，依然是以佣金制(commision only)為大宗，一些公司採取顧問費與佣金雙軌制(Fee based)，目前我沒有聽說或看過有純顧問費制的(Fee only)，採取像美國絕大多數的獨立理財顧問所採取的顧問費制(Fee only)，恐怕還有很長的路要走。

文章出處:http://money.cnfol.com/110516/160,1538,9870366,00.shtml

隨著2000年強制性公積金計劃的引進，香港 投資 人日益熱衷從保險產品獲得高回報，ILAS(投資相連保險計劃)也順勢成為香港第三方 理財 主力發展的產品。
60%，50%，30%，這分別是美國、澳洲和香港第三方理財機構所佔有的市場份額，即金融理財產品的銷售額中有相當大的比重是通過第三方理財機構下單的。 而國內第三方的佔比僅僅1%，與海外相距甚遠。 第三方理財也因此被多數市場人士看好。
向客戶和機構收費並行
發展日趨成熟的海外第三方，對處於起步階段的國內市場顯然有著不小的借鑒意義。 在美國，第三方理財機構的收費模式主要有兩種，即向客戶收費和向機構收費，其中向客戶收費佔了主流。 一些知名的獨立理財師只需要長期為十幾人、幾十人做好終身理財服務，即可使其輕鬆獲得百萬美元的年薪。 例如美國知名理財公司柯契斯?菲茨財富管理公司的利潤來源就只來自其客戶，但細分為理財規劃服務費和客戶資產管理費。
諮詢 費的收取在這家公司具備了一定的模式：客戶第一次來公司做完整的理財規劃需要15000美元；第二年以後採用按小時收費的方式。 而資產管理費一般是所管理客戶資產的0.8%~1%左右。 客戶資產越多，管理費率越小。 事實上，理財規劃服務費只占到該公司利潤的10%，其餘90%的收入來源於客戶資產管理費。 但就是這10%的收入奠定了90%的利潤基礎。
不過在內地，向客戶收費還“不太現實”。 不少業內人士異口同聲地表示，即使定位於百萬階層以上富人群的第三方機構，也無法收取諮詢費和會費。
甚至在香港這種方式也還行不通。 香港最大的理財公司康宏理財集團董事陳子建表示，中國投資者理財意識沒有歐美成熟，他們認為理財師給他們做理財規劃是義務。
成熟理財師
目前，第三方理財機構的團隊配置主要分為三塊：客戶服務部門、理財師團隊和研究部門。 其中，理財師隊伍跟客戶交流最頻繁，但一家公司不能過多依靠理財師的能力，要讓客戶看到理財師背後的公司價值才是第三方理財公司長久發展之道。
在美國，從事第三方理財的專業人士90%以上都擁有長期在金融機構或律師、會計、稅務事務所的從業經驗，年紀在40歲甚至50歲以上，即通常意義上的成功人士。 而國內第三方理財行業30歲左右的人比較多，從業時間短，投資經驗不足，可信度和可靠性都不夠。 專業人才儲備不足，成為很多第三方機構高管頭疼的問題，甚至也將是製約整個行業發展的一個瓶頸。
投資相連保險計劃(ILAS)的崛起
隨著2000年強制性公積金計劃的引進，以及香港客戶日益熱衷從保險產品獲得高回報，ILAS深受歡迎，並成為增長迅速的理財產品。 ILAS源自傳統的壽險保單，分為定投及整付兩種，保費亦因其結構不同而有所差異。 ILAS的價值通常跟其相關的投資表現掛鉤。
自1997年亞洲金融危機以來，ILAS的需求穩步上揚。 根據香港保險業監理處發布的1998年至2008年香港保險業務統計數字，即使面對環球金融危機的影響，2008年保單保費下滑41%，但當中有關ILAS業務的保單保費則由1998年的23億港元攀升至2008年的357億港元，複合年增長率高達32%。 2004年至2008年期間，ILAS保單保費增長更為可觀，整付及定投的保費複合年增長率分別躍升35%及33%。 由此，香港業內認為ILAS將成為香港第三方理財機構主力發展的理財產品。
香港案例之禦峰理財
著重於定額定投
創立於1998年。 專業、獨立、個性，是御峰理財以至香港第三方理財市場發展的核心。 為了解及迎合客戶需要，會先對客戶的基本數據進行分析，包括投資目的、風險承受程度以及資產狀況。 現時，第三方理財機構著重為客戶提供較長期理財服務，尤其是定額定投的理財方式及產品。
在產品選擇上，第三方理財機構跟多個不同領域的金融機構簽約，從而增加各類基金、保險等投資產品的選擇。 以御峰為例，公司業務夥伴及產品供貨商包括基金投資公司、保險公司、離岸銀行、信託公司及法律機構等。
代銷佣金與顧問費並行
《投資有道》：禦峰理財的客戶定位是怎樣的？ 客戶會否在御峰開立理財賬戶？
禦峰：客戶就是需要專業理財服務的投資者，沒有特定的資產門檻要求。 客戶需要在御峰開立理財賬戶。
《投資有道》：現在是採用會員制還是非會員制？ 各是按什麼比例或標準收取服務費？
禦峰：沒有會員制和非會員制之分, 開立理財賬戶後便是客戶, 按產品或服務收取費用。
《投資有道》：公司的盈利模式是怎樣的？ 比如是代銷產品收取佣金還是其他方式？
禦峰：視乎客戶需要的服務是怎樣, 有些是代銷產品收取佣金, 有些是提供服務收取顧問費用等。
《投資有道》：具體以何種方式與產品供貨商開展合作？
禦峰：我們有專業的產品團隊, ​​與供貨商商討合作; 而研究部則會對產品、供貨商進行盡職審查, 以確保客戶投資的安全。
《投資有道》：公司團隊組成是怎樣的？ 財務策劃師需要具備哪些條件和履歷？
禦峰：我們公司約有200名員工。 財務策劃師需通過專業考試考取，財務策劃所涉獵的範疇，涵蓋了生活中所有與財務有關的層面，當中包括以下六大範疇：財富管理、保險策劃、投資策劃、稅務策劃、退休策劃及遺產策劃。
《投資有道》：香港現有多少家第三方機構？
禦峰：香港較大規模的第三方理財機構約有10間。

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投資型保單之危險成本分析(The COI of Unit-linked policy )安泰VS富邦VS安聯

之前寫了安泰還本終身壽險(85)(繳費15年)(15LESA)之IRR~~不後悔篇、善用保單條款每滿5周年加保權益-PLA 增額終身壽險（８５Ａ）（繳費十年）實例分享及儲蓄險保單，連續3年6.76%的複利保證！等數篇已經買不到的保險商品的分析文，主要是因為這麼好的保單內容(在低利率環境這些保單的實質利率都相對高很多)，卻在搜尋引擎找不到相關報導或內容敘述，然而在金融業過度競爭與產生客戶利益衝突的情況下，許多保戶的這類保單被業務員以各種似是而非的歪理或是其他原因而解除契約或減額繳清，然後再來購買紅利預定利率很低的保單，造成保戶的損失，這幾篇文章是想讓有購買同樣保單的保戶，能再更清楚他們的權益，而不要做出親痛仇快的傻事。希望他們能有機會在茫茫網路文章中，找到這些分析文。

這篇文章也是同樣的理由，只不過主角換成了投資型保單，這篇文章有許多不為人知的內幕，希望能幫到一些已經購買特定投資型保單的保戶。

您在繼續看下去之前，可以先下載這個試算表或是直接線上觀看。裡面我們會比較3個商品，一是安泰人壽靈活理財變額保險及優質理財變額萬能壽險(簡稱安泰，現已改為富邦人壽)一是富邦人壽吉祥理財變額萬能壽險(簡稱富邦)，最後是安聯人壽豐富人生變額萬能壽險(簡稱安聯)。安泰的投資型保單我因為本身有購買與很早就逐年蒐集他的保險成本表，所以手上有從91年~100年的資料，富邦及安聯因為保險成本計算公式與安泰不一樣，所以他們每年的相同年齡之保險成本表是一樣的，因此不需做逐年的成本比較。

{補充加入安聯人壽如意人生變額萬能壽險之保險成本表，因為它的費用與豐富人生變額萬能壽險不同(便宜一些)}

許多人談到投資型保單皆是關注在前置費用，有些人認為前置費用太高，以安泰這張來說是160%，如果計畫保費(安聯稱目標保費)是每年36000元，則終身的前置費用為36000*160%=5.76萬，富邦這張前置費用為150%，終身的前置費用為36000*150%=5.4萬，安聯這張前置費用為150%(保單生效日為96年9月30日(含)以前之投資型人壽保險商品。目前銷售之前置費用為25%，詳見最新條款)，同富邦。雖然安聯這張豐富人生變額萬能壽險在後來大幅調低前置費用率(從150%->25%)，但是即使前置費用率為0，仍然不敵安泰人壽靈活理財變額保險及優質理財變額萬能壽險(生效日為99年1月1日前之保單)，原因何在?關鍵就在保險成本表!!

我們可以看到安泰人壽靈活理財變額保險的保險成本逐年下降(以同年齡比較)，91、92年及99年每5年輸入一次，其餘省略，93年~98年因為時間關係(逐筆輸入很累人地)，所以省略。我們以100年的保險成本表來比較，富邦跟安聯因為費用永久固定(寫於保單條款上)，所以只有一個數字，以安泰這10年的成本表，101年危險保費應該還會繼續下降，但我們為便於比較忽略這樣的下降。試算表是以100萬危險保額每月之保費為表示方式，我們可以看到85歲時一位從零歲就投保的男性客戶，其85年總繳保費，安泰為1,003,524元，富邦跟安聯為1,577,820元，我們將2者相減，其富邦與安聯要多繳574,296元，也就是假如富邦與安聯的前置費用為0，那麼對客戶而言，他們還是較貴的一方。就算我們把貨幣時間價值算進去，以折現率2%為例，算出安泰85年的淨現值(NPV)為244,724元，富邦與安聯則為373,280元，富邦與安聯仍然高出安泰許多，這還是用保戶只買100萬元為例，如果保戶買了500萬，那麼價差就要乘以5倍，是一個相當驚人的費用差距，女性保戶也同樣有可觀的差距(詳試算表)，我的客戶們買安泰人壽這張靈活理財變額保險超過500萬保額的非常多，這是一筆可觀的保費節省。

何以會有這樣的差距呢?

這是各家保險公司在計算危險成本時，所用的計算公式不一樣，我沒有這些計算公式，也不想將複雜的計算呈現給大家，不同公司採用不同的風險評估公式，我們于以尊重，但是有一點我是非常不能苟同，那就是富邦人壽的做法，他在民國98年合併安泰人壽後，安泰人壽是存續公司(同時改名富邦人壽)，原來計算投資型保單危險成本的公式已經用了8年，不但沒有提高過保費，還年年調降保費，可見實際死亡率比預定的還要低，所以才有調降空間，但是富邦人壽卻於99年1月1日將計算公式改變，並修改保單條款，因此富邦人壽優質理財變額萬能壽險的危險成本激增，之後新推出的投資型保單也是採取相同的計算公式，等於偷偷的將保費提高，實在是很不合理，如果實際理賠率偏高，安泰人壽靈活理財變額保險應該提高危險成本才是，但是事實卻是相反，富邦人壽有必要針對此點做說明。

安聯人壽在100年2月推出如意人生變額萬能壽險，雖然危險成本有較為降低，不過還是較安泰的成本高很多，另列出安聯人壽新卓越變額萬能壽險，其危險成本與安聯人壽豐富人生變額萬能壽險相同，都是早期的商品，計算公式相同。

結論:
弔詭的地方在於，如果有一個保戶買了安泰的靈活理財變額保險(前置費用160%)，但是之後發現別家公司有前置費用只要25%的，所以就將保單解約去買了看起來較便宜的保單，其實他將因危險成本付出慘痛的代價。即使是一開始就買前置費用率25%的保單也是一樣(前面說過，以安聯投資型保單而言，就算前置費用為零，總體持有成本依然是較安泰靈活理財變額保險為貴)。雖然沒有時間比較其他家的商品，不過大家可以依照此文所示自己去比較看看。

底下提供所提6種商品的條款連結與保險成本之條款摘錄供大家參考。

安泰人壽靈活理財變額保險
六、「保險成本」：係指依被保險人性別、身體狀況、危險保額及計算保險成本當時之保險年齡計算，按月提供本契約約定之壽險保障所需之成本。本契約第一保單年度不另外收取保險成本，自第二保單年度起，本公司始按月自保單帳戶中扣除之。經主管機關之同意，本公司得調整保險成本並於三個月前通知要保人。

富邦人壽優質理財變額萬能壽險
十七、「保險成本」：
（一）係指由本公司於每一保單週月日依被保險人性別、身體狀況、危險保額、當時保險年齡及依台灣壽險業第四回經驗生命表等計算之金額，以供本契約約定壽險保障之成本（詳附樣張表四）。
（二）本契約自第一保單年度起，本公司將依保單週月日當時保單帳戶中各投資標的前一評價日價值計算，優先自新台幣貨幣帳戶之保單帳戶價值扣除，若有不足時，再由共同基金之保單帳戶價值等比例扣除。但於首筆保費餘額投入前之保險成本將依首筆保費餘額之約定直接由首筆保費中扣除。
優質理財的情況需補充說明，於99年1月1日以後(含)生效者，其危險保費成本表同富邦吉祥理財變額萬能壽險，99年1月1日以前生效者，其危險保費成本表同安泰靈活理財變額保險，此處之條款為99年1月1日以後(含)生效者。

富邦人壽吉祥理財變額萬能壽險(99年9月1日備查)
八、「保險成本」：
（一）係指由本公司於每一保單週月日依被保險人性別、身體狀況、危險保額及當時保險年齡等計算之金額，以供本契約約定壽險保障之成本（詳附表六「保險成本費率表」）。
（二）本契約自第一保單年度起，除有附表三「評價時點一覽表」註解中所約定之時序交易情形外，將以保單週月日為基準日，按本公司當時最近一次公布之淨值及匯率所計算的保單帳戶價值，優先自同保單幣別貨幣帳戶之保單帳戶價值扣除；若有不足時，則依比例自其他貨幣帳戶之保單帳戶價值扣除；如仍不足時，再由保單帳戶中所餘其他投資標的之保單帳戶價值中等比例扣除。但於首次投資配置金額投入前之保險成本將依首次投資配置金額之約定直接由首筆保費中扣除。

安聯人壽豐富人生變額萬能壽險(95年10月11日備查)
第十四條  危險保險費
危險保險費係指本公司提供被保險人壽險保障每月所須之費用。本公司每月根據危險保險費費率表（如附表五），依扣款當時被保險人之到達年齡與危險保額計算收取之。
危險保險費於每保單週月日收取，但該保單週月日非資產評估日時，則順延至下一個資產評估日。
本公司於危險保險費收取日之後的第一個資產評估日依第十二條約定方式扣除該費用；但於第一期保險費餘額投入日前之扣除則依第二條第一項第八款之約定

安聯人壽如意人生變額萬能壽險(100年2月1日備查上市)
第十五條 危險保險費
危險保險費係指本公司提供被保險人壽險保障每月所須之費用。本公司每月根據危險保險費費率表（如【附表四】），依扣款當時被保險人之性別、到達年齡與危險保額計算收取之。
危險保險費於每保單週月日收取，但該保單週月日非資產評估日時，則順延至下一個資產評估日。
訂立本契約時，以未滿十五足歲之未成年人為被保險人，其第一次危險保險費於被保險人滿十五足歲時（若該日非資產評估日時，則順延至下一個資產評估日），按該保單月份未經過期間比例收取，爾後仍將依前項約定於保單週月日收取。

安聯人壽新卓越變額萬能壽險(94年12月12日備查上市)
第十五條  危險保險費
危險保險費係指本公司提供被保險人壽險保障每月所須之費用。本公司每月根據危險保險費費率表（如【附表四】），依扣款當時被保險人之到達年齡與危險保額計算收取之。
危險保險費於每保單週月日收取，但該保單週月日非資產評估日時，則順延至下一個資產評估日。
訂立本契約時，以未滿十五足歲之未成年人為被保險人，其第一次危險保險費於被保險人滿十五足歲時（若該日非資產評估日時，則順延至下一個資產評估日），按該保單月份未經過期間比例收取，爾後仍將依前項約定於保單週月日收取。
本公司於危險保險費收取日之後的第一個資產評估日依第十三條約定順序自投資標的中扣除危險保險費；但於第一期保險費餘額投入日前之危險保險費則依第二條第七項約定直接自第一期保險費餘額中扣除。

免責聲明:此文所提及之商品，純就自己能取得之資料做為分析之用，因時間匆促，或有疏漏，閱覽者不可將之作為購買任何商品之依據。如有疏漏，還請來文告知，以便修正。

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美國投資顧問(理財顧問)的收費標準(Do You Really Know the True Cost of Your Advisor?)

美國是獨立投資顧問(Independent Investment Advisor)或獨立理財顧問(Independent Financial Advisor)非常發達的國家之一，他們發展這樣的商業模式已經有20年以上的歷史(至於最早的公司是何時開始，尚待考證) ，在今天資訊流通迅速的社會，投資人被教育得更為精明，也能透過網路來獲取資訊與比較，我們就幾家具代表性的顧問公司來做個簡表。

公司名稱	提供稅務諮詢	每年顧問費(美元)	顧問收入來源	客戶數
Portfolio Solutions	無，請自行洽稅務顧問	0.25%(每一家庭每季最低為625元)	僅每年顧問費(0.25%)	約500人(2009年)
Investor Solutions	只提到做好最佳的稅務效率(沒有提供報稅服務)	100萬以內-1% 100-200萬-0.75% 200-500萬-0.5% 500萬以上-議價	僅每年顧問費	未提及(公司共有6位理財顧問)
Edelman Financial	只提到做好最佳的稅務效率(沒有提供報稅服務)	採階梯式遞減費率*	僅每年顧問費	15000個帳戶以上
登豐理財	有，做好最佳的稅務效率及提供申請退稅服務	採平準式費用(四家中最低)	僅每年顧問費	目前超過100位(不含壽險及產險客戶)

*例如，總資產為50萬美元，則其年度的顧問費為:
150000*2%+250000*1.65%+100000*1.25%=8375元，加權平均顧問費為總管理資產的1.68%。(詳下圖)

Edelman Financial為了顯示他的收費合理，其CEO Edelman特別寫了一篇文章討論業界的平均費用，將顧問費與基金內扣總費用率與交易手續費成本加總為4.01%，其自家公司的這3項成本僅為2.29%，來凸顯他們收費低廉。(詳下圖)
圖片來源:Edelman Financial

*1.由超過1000家的顧問公司將自身資料提供給Rydex Advisor Benchmarking Research Study (2008)，這是顧問公司依據管理之資產總額(AUM)收取的一個平均顧問費1.25%(每年)。
*2.根據Morningstar截至2008年9月30日止的資料顯示，共同基金業及ETF的平均年度費用率為1.32%，當然超過2%的共同基金很多，ETF費用率相對較為低廉，有些基金年度費用率甚至高達18.4%。
*3.根據每一支共同基金的額外資訊說明(Statement of Additional Information), 以及根據一份Virginia Tech, University of Virginia及 Boston College標題為 “Scale Effects in Mutual Fund Performance: The Role of Trading Costs,” (March 2007)的研究.這份研究解釋樣本數為1,706支美國股票基金在1995到 2005之間的交易成本對績效的影響所扮演的角色。
*4.Edelman Financial (資料截至 9/30/08)。EMAP套裝計畫只採用機構級共同基金(最低申購金額通常在100萬美元以上)及ETF來做資產配置，其在官方網頁上敘述:平均內扣總費用率低於0.4%，此處標示為0.36%。

其實Edelman Financial的EMAP套裝方案遠比Portfolio Solutions或是Investor Solutions的收費還高，他拿業界的平均來比較是沒有重大疏失，但是投資人可以選擇更為低廉的顧問公司，其中Portfolio Solutions的顧問費僅有0.25%，不過他有最低收費標準，如果小額投資人，例如只有3萬美元，則其顧問費率為625*4/30000=8.33%(簡化計算，假設一整年投資組合價值都沒有變動)，顯然這家公司不想收小額投資人。

在美國這個獨立理財顧問的領域，可說是千家爭鳴，也有非常進步的法律規範與資訊及交易平台的提供者，然而在台灣，非但沒有法律的定位，資訊及交易平台也付之闕如，台灣本地的金融業者(銀行、保險、證券、投信)是既得利益者，他們怎會推動政府的立法來支持獨立理財顧問這個中立客觀的金融中介機構呢?在這樣艱困的環境下，讓許多有心想從事這個產業的金融從業人員，不得不向現實低頭，或是轉做教育訓練(以開課或演講為收入來源)，更有的就轉向地下金融，做起香港金融機構在台灣的非正式代理人，這類人員主要還是以銷售金融商品為主，拿取香港業者的佣金為主要收入，有許多也是號稱IFA(獨立理財顧問)，但其實他的收入架構與經營方式是跟美國大部分的這類公司不同的。

登豐理財在這樣萬物缺乏的情況下(指台灣金融環境)，堅持美國許多顧問公司的投資哲學及公司經營方式，也就是採取低成本的指數化(被動式)投資搭配資產配置及配置再平衡，採用跟美國顧問公司相同之投資組合分析工具與專業之後台管理系統，收費方式是固定費用，且服務資產規模較小之客戶，讓他們也能以低廉的付出，享受高品質的理財規劃服務，我們向最高難度挑戰，我們已經走過3個年頭，各項高科技的前台及後台服務與管理系統皆已經具備，為了更好的服務及追蹤客戶，更是引進CRM客戶關係管理系統，麻雀雖小，五臟俱全。

希望能早日看到台灣的金融環境也能滋養具有獨立經營及獨立判斷能力的一群獨立理財顧問。

附註:Portfolio Solutions相關費用連結      Investor Solutions相關費用聯結 
Edelman Financial相關費用連結

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安泰還本終身壽險(85)(繳費15年)(15LESA)之IRR~~不後悔篇

話說在12年前，當時台灣的銀行一年期定存利率還在7%左右，當時誰也不會料到12年後一年期定存利率只剩下1%，當時也有許多人認為，買保險就是只要買純保障的險種就好，買儲蓄險不划算，把要買儲蓄險的錢拿去投資會得到更好的報酬。我在當時對於投資仍是一個新手，當時台灣的投資主力工具是股票，共同基金也漸漸熱門起來，但個人礙於時間關係，無暇去看顧投資工具，剛好當時保險公司推出的儲蓄險其紅利預定利率都在7%~9%之間(視險種與公司而異)，我在老大出生後，就以他為被保險人，購買了一張繳費15年的安泰還本終身壽險，這張的紅利預定利率為7%，但是到底實質利率是多少呢?
為何要介紹這張早已停賣的保單?因為這張保單隱藏著許多的好處，用google找了一下，竟然沒有任何一點相關訊息介紹，但是我知道，當時買這張保單的保戶相當多，差別僅在於年期不同(有10,15,20年期)，最近我在檢視自己的保單時，想到之前幾張儲蓄險保單的5周年加保利益試算，在現今這種低利率環境，可說是非常划算，雖然12年前買的當時就已經算過，但是沒有留下詳細試算表，今天特地做了一個，也跟大家一起分享，可以從這裡開啟。
到底有哪些好處呢?
(一)可以每滿5周年，結婚，生子時以原投保年齡加保原始保額的20%。(需補繳保單價值準備金)
(二)除了身故或全殘廢保險金外，還提供了全殘扶助保險金，以我投保200萬來算，如果被保險人發生全殘，馬上理賠200萬，之後只要被保險人於全殘後次一保單年度仍生存時，保險公司再給付全殘扶助保險金20萬，直至被保險人身故為止。
(三)強迫儲蓄，養成儲蓄習慣(這點幾乎是儲蓄險皆如此，不過有些人還是無法堅持到底，甚為可惜)
(四)重點來了，其內部報酬率高達5.87%(以持有55年為計算期間，小孩剛好滿55歲)(詳試算表)。如果在15周年時使用加保權利，則IRR(內部報酬率)提高為5.98%，用較不精準的白話說法：這張保單在55年的持有期間(假設滿55年後解約)，其年均報酬率為5.87%。如果善用第一項好處，則IRR可提高到6%以上，即使用MIRR(修正內部報酬率)來計算，也還有4.58%。(試算表有詳細數字與註解)
總結:
現在辛辛苦苦研究債券(基金)投資與殖利率，為的是求一個較安穩的報酬，但是還有許多的風險要考慮(利率風險，信用風險，再投資風險，匯率風險等)，雖然也是一條可行之路，但是如果讓我們回到從前再次做決定，我還是會選擇這張保單，只是時光不能倒流，沒有買到的也不用作何反應。這個分析文，主要是留給當時也買到這類保單的朋友們，請珍惜這張保單，並善用前述第一項好處。最後提醒大家的是，這張保單也有風險，主要是保險公司破產倒閉，雖然有保險安定基金，但是如果富邦人壽(原安泰人壽)出問題，因富邦的規模頗大，保險安定基金可能不敷使用，如果對富邦金控的未來經營能力產生信心危機，那麼就要注意這類風險。

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Firstrade的現金結餘好還是掃入MMF貨幣市場基金好?

在第一理財開戶投資時，有時總是會有一些資金沒有全部投入，而暫時放在現金部位，根據第一理財網站的資料，目前利率為0.1%或0.25%，如果你的現金結餘超過25000美元，就可以適用較高的利率0.25%，因為它是每月給付一次利息，也就是月利率為0.25%/12=0.0208%，只要每月利息超過1美元，第一理財就會給付。

現金結餘的利息是多少？

現金結餘的利息請參考現金餘額利息表。存款餘額超出$1,000即可計算當日利息，每月利息金額必須至少$1否則不予支付。

第一理財同時也提供帳戶總資產超過1萬美元的客戶另一項選擇:Money Market Fund(簡稱MMF)，客戶可以選擇將多餘的現金掃入MMF裡生息，目前第一理財提供給國際帳戶的MMF其代號為TIDPZ，是一受聯邦存款保險公司(FDIC)保護的貨幣存款帳戶，在第一理財網站裡，我找不到TIDPZ目前的利率是多少，於是去信詢問，相關回覆如下:

您好:
請提供給我TIDPZ的公開說明書，是否有相關網路連結可以查詢??
謝謝

尊敬的第一理財用戶，
感謝您與第一理財聯係。
請注意本公司提供的貨幣市場基金，代號TIDPZ相當於銀行帳戶的儲蓄賬戶，受FDIC保護，請上網查詢The Insured Deposited Program 了解相關資訊。

請問哪裡可以查到TIDPZ的目前利率? 謝謝

尊敬的第一理財用戶
感謝您與第一理財聯係
您可以上網查詢The Insured Deposited Program 了解相關資訊，或通過百度或雅虎搜索 TIDPZ的目前利率。若您還有任何人疑問，請予美東時間上午八點至下午九點通過我們中文網站上的“免費國際客服電話”聯系我們獲得即時協助。您只需要登入到我们的中文网页点击網頁上端的"免费国际服务电话"按钮,然后输入您的电话号码,我们会给您拨打过去。 我們有會說中文的客服代表。感謝您的合作。

2次的詢問均沒有得到滿意的答案，只好自己試著google 一下，找到了下面一段文字:(第一理財員工2009/7/8在論壇之發文留言)

再回到为什么第一理财将原有的DKLPZ基金转化为TIDPZ这个问题， 由于dengfong的账户应该是国际账户，因此原有的Money Market Fund也是国际货币市场基金“DKLPZ” 。 但由于我们的交割公司在两天前开始不再提供此货币市场基金，因此我们为各位国际账户用户将基金更换为“TIDPZ”。 两者的利率都是0.05% 。

資料來源:第一理財中文論壇

我將自己的每月現金結餘(掃入TIDPZ)用月利率0.0042%(0.05%/12)來算，剛好就是第一理財付給我的每月利息。眼尖的朋友有發現什麼差異了嗎?那就是，如果現金結餘超過(大於或等於)12048元，將資金掃入TIDPZ這個貨幣市場基金較為不利，因為它的年利率只有0.05%，而直接放在券商的現金餘額其年利率至少有0.1%，我將其作了一個簡易試算表，提供如下(線上試算表)

以一個帳戶有28000元現金結餘的客戶來說，其一年的利息差異為(5.83-1.17)*12=55.92元，只要現金結餘超過12048元，就可以考慮暫時取消將現金掃入MMF，這樣會有較高的利息收入。

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Sogotrade將交割公司轉換到Penson Financial Services, Inc

看來Sogotrade跟Firstrade愈來愈相似了，後台都是採用Penson的系統，前台目前看來各有優缺點，希望透過這樣的良性競爭，造福廣大的投資人。

Genesis Securities, LLC向您宣布一個好消息： 為了提供您更好的交易經驗，更優質的客戶服務以及更多元化的產品與服務，Genesis Securities, LLC與榮麒證券Wang Investments達成合作協議，SogoTrade的客戶將轉移至榮麒證券Wang Investment Associates, Inc.(Wang Investments),SogoTrade將授權其交易技術至榮麒證券，SogoTrade頂尖的網路交易平台將繼續為您服務。榮麒證券為業界歷史悠久的證劵公司，自1986年以來即為美國FINRA（Financial Industry regulatory Authority）註冊會員並以其優質的客戶服務享譽業界。在合作之後，SogoTrade將成為榮麒證券Wang Investments的旗下部門。我們堅信這次的合作將為顧客創造更好的投資交易環境，更豐富的產品以及優質服務。
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沒有一樣工作，值得拿命去換&我們還要上班多久?

在很久以前，我就知道，我的價值系統排名第一的不是事業也不是財富，而是健康，因此在10多年的工作生涯中，健康始終是我的第一要務，沒有了健康，什麼都化為烏有。因為工作性質的關係，我常常要幫客戶辦理各類理賠申請，大部分是生病或意外事故住院，只有極少數的死亡理賠，過程中，深深體會到健康的重要性，雖然自己買了高額的住院醫療險與癌症險，卻不希望有天會用到他們。

剛好今天看到了2篇文章，都跟我的生活環境有連結，感觸特別深刻，特發此文以為紀錄。第一篇是我們還要上班多久？，10多年的上班生涯，因為業績的追趕與生活開銷的壓力，再加上在職進修的時間投入，讓自己內心的許多想法一直沒有去實現，一直到2007年年中，總算勇敢的踏出第一步，決定離開待了13年的公司，開始追尋自己的理想，不再受制於人。

另一篇很熱門，有許多轉貼網站，因為找不到原始出處，故沒有加上連結，引用全文如下，如蒙原作者告知，將會只引用原址連結。這位金融業的尖兵，拿到金融碩士，考了十多張金融證照，每天汲汲於投資報酬與手續費收入，這應該是許多金融從業人員的寫照，但是受制於金融大環境的不友善，讓這群第一線從業人員走了一條不歸路--充滿利益衝突的台灣金融業。在我身邊就有許多活生生血淋淋的個案，他們要不是被公司每天逼著要業績，逼到受不了而離開，不然就是闖了大禍讓客戶損失慘重而不敢再待下去，另一種就是健康亮起紅燈(如下文作者)，知名作家黃國華先生(黃國華耕讀筆記)也是因為生了一場大病，才恍然覺悟，開始他的耕讀生活。

我的情況較為特殊，在13年的金融機構服務生涯中，並沒有迷失掉原來的初衷，不會為了拿到獎勵或是上台領獎而背棄客戶。有些從業人員即使客戶繳費有困難也要叫客戶一律用年繳方式繳保費，為的是自己的競賽業績;為了競賽的件數要夠，而將客戶的保單一張拆成多張來買，為了能說服客戶這樣做，還編了堂而皇之似是而非的理由，這對客戶不但沒有好處，反而壞處多多：一是增加保單管理的複雜度，二是喪失高保費的折扣優惠。由於堅持自己應該有的職業道德與專業素養，也因此跟許多同事格格不入，甚至還因此可能得罪了不少人。也因為始終以客戶的利益為優先，因此排除掉許多的商品，不會推薦給客戶，也因此要達成同樣的業績就做得較為辛苦。

在幾經長思後，決定讓太太留在原單位以服務眾多支持我們的客戶，我則遞出辭呈，開始了另一段的旅程。這段旅程走到今天也已經3年了，從原來的一無所有(指運作登豐理財所需之一切工具與Know how)，到今天的穩定成長，要感謝的人太多了(請恕我在此不提)，未來還有好長的路要走，每一步都是慎重的一步。較為有趣的是，我沒有像總幹事黃國華先生的完全退出金融業(畢竟所處環境與個人意願差距頗大)，也沒有像下文作者跑去做一個超商收銀員(也是完全脫離金融業)，我選擇繼續待在金融業，而且是將觸角延伸到一個全新的領域，一個國內極少有人經營的領域與作業方式。這遠比考取CFP還需要更多更深入的專業知識與投資人教育之溝通技巧，多年前我在上完CFP的全部課程後，我就知道台灣的CFP環境與金融業生態無法滿足我的需要(延伸閱讀:我看CFP)，我必須透過更大量的閱讀與摸索，透過與美國金融業先進的請教互動，來完成我的事業使命與目標。

現在的我，兼顧健康、事業、家庭、財富、精神生活、人際關係，讓每一個區塊均衡發展，這種內在的滿足與踏實感，耕讀生活對於思考能力與獨立判斷的精進，對於情緒的調控與平穩，更是一項無法用任何金錢來滿足的最大的人生財富。看到社會上許多人為了名與利、為了情與慾、為了一時的糊塗，賠上了自己與家人的生命、賠上了多年經營的聲譽、賠上了最重要的健康、賠上了…這值得嗎?

能在父母親身體不適時陪他們去就醫;能在孩子放學回到家時，看著他們喊一聲：「爸爸，我回來了」;能在溫暖的冬日午後，帶著全家一起去騎騎單車;能在客戶最需要幫助的時候，適時出現在他們身邊，提供他們財務方面的建議與協助;能在客戶生病危難之時，提供快速專業的保險理賠服務;能在客戶退休時，讓他們有足夠的退休金準備，能在…這些是我目前做的事，也是未來會持續下去的事。

有能力跟有意願是兩回事，太多的人有能力卻是沒有意願，這個社會需要更多有能力有意願的人，來幫助他人幫助自己，讓社會減少衝突，增加和諧。你願意嗎？

成就是甚麼？

我是一個便利商店的早班正職人員，每天早上8點上班下午4點下班；月休5天，扣除勞、健保後平均月薪22000。

但是如果你問我一年以前的工作待遇；最基本的喔！不包括獎金！

月薪35000（底薪32000+津貼3000）保障年薪14個月。

我在12年前退伍進入銀行工作，從最基礎的一般櫃台行員做起(當時的起薪25000)；那時聽人家說在銀行要升遷，最好要有證照與高學歷的加持，於是我在入行後的隔年，選擇假日進修，費時3年拿到財金碩士學歷；並且在我踏入銀行業起的5年內，將金融研訓院與證期會還有保險公會的金融證照幾乎考齊！

從證券商高級業務人員、期貨商業務員、投信投顧業務員、票券商業務人員、信託業業務人員、銀行內部控制與內部稽核、人身保險業務員、投資型保險商品業務員、財產保險業務員、金融市場常識與職業道德、外幣收付非投資型保險銷售人員、理財業務人員……夯不啷噹的12張證照，累計花了我一萬多元的報名費，與無數的時間在念書上。

終於；我有幸在我踏入銀行業的第5年，轉到理財業務部門服務，開始了我百萬年薪的職涯；因為我踏入財富管理這行的時間點，正好是全球股市正處於向上攀爬的顛峰時間；投資商品不管賣甚麼給客戶，客戶幾乎都是賺錢，所以我每個月的業績獎金大都是20萬起跳，我的平均月薪介於20~30萬元之間。

是的；沒錯，我曾經是一個年薪400萬以上的理財專員！

我們的業績獎金算法，是以底薪為基準；底薪乘以十，就是你每個月最基本的手續費收入之業績目標，當妳的手續費收入達到目標後，所有收取手續費中的十分之一，是你個人當月的業績獎金。

以我個人的業績算法為例：

底薪32000! ×10=320000…業績目標

假設當月手續費收入2000000 ÷10=200000…業績獎金

200000+32000=232000…我這個月的薪水

相信在此你們也發現，銀行在銷售理財商品時，所收取的無風險手續費收入有多少了吧，難怪現在的銀行一窩蜂的投入財富管理的市場中。

且為了加強我自身的本職學能與競爭力，我之後更利用假日自費進修CFP課程，終於在2008年，我通過了五個模組的測驗，拿到了CFP認證。

那一年應該是我人生的職場顛峰吧，我名片的抬頭從業務主任變成業務襄理，我的基本起薪從32000，調高為35000；但是我做的還是理財專員的工作，服務的還是那一群客人。

儘管我名片的抬頭從理財專員，變成資深理財專員，到理財中心業務主任，現在是理財中心業務襄理；但是我的本名還是不變，還是36年前我媽幫我取的那個！

2009年是我從雲端跌到谷底的一年；我在那年的5月因為猛爆性肝炎住院！！！

猛爆性肝炎---一種致死率90%以上的急症！

我還記得，我當天中午是因為肚子痛到站不直，才去掛急診；在急診室驗完血、照完超音波後，醫生馬上安排我住院，因為我當時的肝指數，也就是俗稱的GOT/GPT值是2974---(正常的肝指數是在40以下！)

而超音波的報告顯示，我的膽囊是一般人的1.5倍大；正所謂肝膽相照，因為我的肝臟發炎而併發急性膽囊炎！

醫生說我運氣真的很好，如果我沒有併發膽囊炎，就不會肚子痛到掛急診，就沒有機會在猛爆性肝炎發作前趕緊住院治療！

我在醫院躺了一個月；其實猛爆性肝炎也沒有甚麼不舒服，就是很累，人覺得很累，但是卻累到睡不著覺，全身無力，在我住院初期，連上廁所都要人家攙扶。

在我住院期間最讓我難過的是，我當時2歲的兒子在病床邊跟我說：把把抱抱！

我竟然無力起身，將他抱在懷裡；盡管時間過去已久，但現在有時午夜夢迴，我突然想到那時的情景，我真的心中還是會有想哭的衝動！

當時的我真的很怕我就這樣離開人世！

如果我走了！？

我兒子怎麼辦？我老婆怎麼辦？我爸怎麼辦？我媽怎麼辦？

所以在我出院之後，我就把工作辭了！

如果你問我：在銀行工作了12年，我有甚麼成就？

親朋好友所預期的，大家所想的那樣，一家大型金控旗下銀行的分行理財中心小主管，兼任理財專員，連續六年三百五十萬元左右的年薪，一台三菱Outlander 2.4休旅車、台北市 50坪 加停車位的社區住宅、銀行帳戶裡七位數的存款。

妻子、兒子、房子、車子、銀子五子登科，也許很多人會羨慕我小有成就，但是在我生病之後，驀然回首過去，我會告訴你這不是幸福更不是快樂。

因為在瘋狂的期待將來有著百萬年薪、名牌轎車時，你的下場十分有可能像我一樣；這些奢侈的物質生活背後，是我犧牲了身體健康，與許多陪伴我兒子成長的時間去換來的，這些奢侈的物質生活，對許多理財專員而言，根本連去使用的時間都沒有。

從我擔任理財專員開始，假日可能別人是全家大小一起出遊，但我是去補習班上課，念書準備CFP考試，為的是要自我成長，讓我在財富管理這條路上走得比別人更長、更久、更寬廣；但是我犧牲得卻是自己休養生息的時間，以及和家人一起相處的時光。

尤其是在2008年金融海嘯時期，我幾乎是一天工作18個小時以上；不騙你，我真的有客人，在半夜3點，美國股市盤中大跌時，打電話問我美國股市發生了甚麼事？

我還記得那天我正好也失眠睡不著，盯著電腦螢幕的Stock-Q網站，思索著該如何面對明天客戶投資虧損上門詢問時，我要用甚麼理由、應該怎麼解釋美股的大跌、歐股的下挫、亞股的修正？

客人聽我在半夜3點還可以很清醒的回答她問題，跟我說：嗯~我有隨時在注意市場變化，我是一個很盡責的理財專員？！

一個很盡責的理財專員！？

好一句沉重的讚美，但是你可知道在這句讚美的背後我犧牲與付出了多少？

曾經在電視新聞中看到，新聞節目專訪某銀行的一位超級理財專員，他說他可以背出他所負責客戶的身分證字號！

這哪有甚麼？這是擔任理專的本職學能，這剛好而以好不好；我的前20大客戶，不要說他本人的身分證字號，包括她的家庭成員，聯絡電話、工作背景、我都如數家珍；更遑論客戶目前的投資商品與過去的投資獲利狀況、目前資產配置情形我都可以倒背如流！

而且為了讓自己顯現的專業，我花錢、花時間念書考額外的金融認證；為了維繫我和客戶之間的關係，我還曾經幫客戶念大學的女兒做過財金相關的作業報告；假日，和一個虔誠的基度教徒客戶，參加他們教會的禮拜，儘管我家是拿香拜拜的，但是為了保持和客戶良好的關係，我不敢拒絕她熱情的邀約，我還是去了...！

花時間維繫我與客戶之間的關係，最直接忽略的就是和我最親近的家人，在我生病之後，更讓我驚覺，如果沒有機會和妳的家人，一起享受這一切，那麼我這一切的努力都是毫無無價值的…！

因為當你如果不幸遇到和我相同，這個大病初癒的時候，你就會和我一樣恍然覺得，你過去所付出的一切，是將一生最寶貴的青春架構在自己的痛苦上，只是為了去追求人人所稱羨的名利雙收，你將會發現，你所做這些是多麼樣的不值得！

我還在銀行擔任理專時，每天注意的，不外乎是今天股市的漲跌幅多少、線圖走勢的技術分析如何、各種市場訊息該如何解讀；然後統計我今天賣了多少基金、保險、連動債，累積了多少手續費收入、我這個月業績獎金可以領多少？

之後再統計我的全行排名是第幾名，年終尾牙宴上可不可以上台接受董事長的表揚，從他手中接過一張製作精美、內容讚揚嘉許，但是成本不到100元的獎狀！

而在我追求所謂的成就的同時，卻完全忽略了我兒子從出生，到會坐、會爬、會走路；忽略了他會哭、會笑、會搞怪；我當時甚至覺得，這個臭小子在我專心研究技術分析時，纏著要我抱他很煩！？

我還曾經一個禮拜，出門上班時他還在睡覺，下班到家後他已經熟睡了，一整個禮拜沒有看過清醒的他！

而現在；我竟要從我老婆過去所拍的照片，與錄製的影像檔中，搜尋我兒子從出生到2歲前的成長紀錄與回憶！

天啊！我真的是一個不盡責的父親！！！

十分之一的手續費收入當業績獎金？所以手續費收越多，業績獎金就賺越多？

各位~那些只不過是老闆用盡你的時間、榨乾你的精力之後，吐回一點給你而已，比起你的犧牲與付出，這些並沒有什麼了不起的…！

在我大病初癒之後，我精算了一下，以我過去所累積的所得，加上父母將來應該會留給我?我其實真的可以不用再出來工做了；但是活動、活動，要活就要動，因此我選擇了一個上下班時間固定，簡單無業績壓力的工作來做！

我朋友笑我說，我應該是中華民國便利商店始上，最專業的收銀員了！

因為哪一間便利商店的收銀員有10年以上的金融機構現金收付相關工作經歷，擁有財金碩士學歷，12張專業金融證照，外加CFP認證的呢？

現在我的月收入不到我之前的十分之一，但是我每天可以有更多的時間可以陪我兒子，可以準時10點上床睡覺，有充足的睡眠；下午四點下班後，可以去附近小學操場慢跑 3000公尺 ，五點回家洗好澡後，開車載我兒子去接我老婆下班；我不用擔心全球股市大漲大跌的影響，我不用擔心手續太少會被釘業績；我只要擔心我老婆今天上班累不累？我兒子今天過得開不開心？我老爸的血壓有沒有維持正常？我的肝指數有沒有在正常範圍內！

前悠遊卡公司董事長、國民黨榮譽主 席連戰 先生的長公子連勝文 先生，日前在辭去悠遊卡公司董事長一職時曾經說過：這個世界上沒有任何一樣工作，值得拿命去換。

聽的我真的是感觸良多、心有戚戚焉啊！

也因此我覺得我這個病，生得很值得，因為它讓我看清楚與體會到，人生在世最該要在乎的是甚麼？

如果現在有人問我，我的成就是甚麼？

對我來說錢夠用就好，該玩樂的時候就要玩樂，該睡覺的時候就要睡覺，現在的我，能夠把時間和精力花在對我最重要的家人身上，這就是我的成就！

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Vanguard向SEC撤回3檔市政債券基金及ETF

看來，美國各州(地方政府)發行的債券(municipal bond)，恐怕不是一時可以解決危機的，連Vanguard這種深受長期投資信徒擁戴的基金巨頭，也鑒於時勢，時不我予，決定暫緩3檔市政債券指數型基金與ETF的發行，還特別做了一個研究報告，想證明美國加州的情況跟希臘是不一樣的。

我找了一檔Market Vectors發行的中期市政債券ETF，可以看到其淨值明顯下跌，幅度僅次於2008年金融海嘯發生當時，這檔債券ETF平均的債信評等是AA，還算是相當穩健，只是投資人的擔心也是有道理的，信用評等公司在2008年所造成的風暴，大大折損了他們的威信。

圖片來源:Morningstar USA

如果真再有一次像2008年的信用危機，那麼將是投資人一個千載難逢(其實距上次好買點也才2年多)的買入時點。不過就像所有指數化投資專家說的一樣，適度的分散投資，仍然是最聰明的選擇。

Our municipal bond ETF launch has been postponed

Vanguard | 01/21/2011

In response to the exceptional volatility of the municipal bond market, we've withdrawn our SEC filing for three municipal bond index funds, effective January 13, 2011. The funds were expected to offer ETF and Admiral Shares and be available for investment in 2011.

We are firmly committed to offering only best-in-class investment products that can help you meet your client portfolio allocation needs. So, after very careful consideration, Vanguard determined that introducing new municipal bond investments in a persistently unstable municipal market would not be in your best interest or the best interests of your clients.

Please note that the filing has been withdrawn to avoid launching the funds in an environment that we believe will likely impede their ability to track their respective benchmarks. However, this does not suggest that you advise clients not to invest municipal bonds or municipal bond mutual funds that may be appropriate for their particular investment objectives.

Review our latest research which explains why we believe the doomsday headlines regarding the municipal bond market overreach reality.

We will continue to monitor the market and anticipate refiling with the SEC when the municipal bond market stabilizes. In the meantime, we encourage you to contact your Vanguard sales representative with any questions you may have.

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iShares美國上市ETF總覽

為大家整理了一個iShares美國上市ETF的總費用率表，排序由低至高，由於ETF市場面臨新進入者的低價挑戰，ETF市場已經開始掀起價格戰，譬如iShares安碩 MSCI 新興市場指數基金 (EEM)的總費用率由之前的0.72%降低為0.69%，就是面臨Vanguard Emerging Markets Stock ETF (VWO)的低價競爭(VWO原為0.27，最近之年報中已改為0.22%)。
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