加入共享書籤： 
美國註冊的共同基金受到1940年投資公司法的規範，要求基金公司必須向證券交易委員會(SEC)註冊，SEC的使命是:保戶投資人、維護公平與秩序、讓市場有效率以及促進資金的形成。
金融業管理局(Financial Industry Regulatory Authority，FINRA)是一個金融機構組成的自律組織，主要負責掌管與說明SEC對於基金廣告或小冊子的法律規範。
一般投資人可以透過由SEC所開發的一套電子資料庫EDGAR (Electronic Data Gathering， Analysis and Retrieval)，來找到註冊在美國的基金公司，這套系統完全免費。另外投資人在投資之前會收到基金公開說明書(可能是紙本或電子檔，我通常在購買基金或ETF之後收到)，這點比台灣或香港的被動索取或直接置於網站上來的好一些。
我們來看看Morningstar 對美國的詳細分析，總得分是A(16個評比國家或地區的第一名)
| 項目 | 評分 |
| 投資人保護 | C |
| 基金公開說明書和財報 | A |
| 銷售過程和媒體的資訊揭露是否透明 | B |
| 基金費用 | A |
| 稅賦 | B |
| 基金銷售通路 | B+ |
| 加權總合 | A |
在投資人保護拿到C的原因是在美國基金的保管機構可以是基金公司的附屬機構，這在在台灣與加拿大則是禁止的，因此可能產生不獨立行使職權的弊端，投資人在進行投資前，應先了解此檔基金的保管機構與基金公司是否有集團隸屬的關係，可以盡量避開有這種關係的基金。
在基金公開說明書和財報拿到Ａ，晨星認為美國超越其他國家的地方在於基金費用率的揭露，每一支共同基金都有統一的格式揭露各項費用，而且還以10000美元每年有5%收益的例子來假設計算基金的1年、3年、5年、10年的總費用金額，並且列出歷年的費用率，以利於投資人參考比較(費用率是上升或下降)。而且基金經理人的名字與管理這檔基金的年期，都詳列在公開說明書，便於投資人判斷此基金的投資風格與經理人穩定性。同時在年報中還要求經理人必須對基金績效提出評論。
銷售過程和媒體的資訊揭露是否透明，得分是B，在美國是允許基金公司辦銷售競賽，FINRA對於這類的非現金獎勵(例如旅遊招待)也設有規定供各公司遵循，至於現金獎勵，則定有更嚴格的規則(見FINRA Rule 2830 (k))，除非基金在公開說明書中詳載，否則這類的現金獎勵是被禁止的(JACK註:在台灣則沒有對競賽獎勵做任何禁止與規定)。投資人可以在全國性的財經報紙上得到基金資訊，這些文章有時也會談到基金的費用率，大部分的文章鼓勵投資人長期投資，而非短線交易。
基金費用，美國所販售的基金有申購手續費(load fund)與無申購手續費(no load fund)，需要申購手續費的基金其手續費約2%~3.99%，但是如果投資人透過退休金平台(如401k或是IRA)投資，通常可以免除申購手續費。在基金總費用率方面，股票型基金少於1%，債券型基金低於0.75%，貨幣型基金在0.4%~0.89%之間，美國的投資人在選購基金時，新資金頃向流向於平均成本的基金而非低成本或超低成本的基金。
稅賦，美國對於投資人提存的401k或IRA退休帳戶有定額免稅(所得先扣除提撥的退休金之後才去課綜合所得稅)但是退休後開始提領則須併入當年所得課稅，所以嚴格來講，應該是遞延課稅。投資人的投資收入來自2個部份，一是股息收入(dividend income)，大部分都是課15%的固定稅率；一是資本利得(capital gain)，資本利得又分２種，持有股票或基金滿一年以上者課15%的固定稅率(2003年由20%稅率調降到15%，不過即將在2010年到期)，持有股票或基金未滿一年者，其資本利得併入個人綜合所得課稅，一般投資人的邊際稅率在20%~29%。(JACK註:國際投資人不需課資本利得稅，股利則依個別國家有別，以到美國投資的台灣人為例，股利會被預課30%的稅率，但是如果股利的來源為美國以外地區，則可申請退稅，又根據2008年1040nr instruction page 17的line 39所述，非美國居民可以享有美國公司或基金所配發的股利在3500美元以下是免稅的，如果以投資美股或美股基金的總金額之2%為假設股利，那麼要超過3500美元的免稅額度，總投資金額須大於175000美元，給台灣的投資人很大的免稅空間。更多討論可參考: 2009海外券商投資報稅心得續—Firstrade的自動退稅)
基金銷售通路，在通路上，可以透過銀行、保險公司、折扣券商、全方位服務券商、獨立顧問及直接跟基金公司申購，最多人使用的管道為透過網際網路向折扣券商或基金公司申購，美國也有最低申購金額的門檻，通常是低於250美元，將近一半的基金其最低申購門檻低於1000美元，超過80%以上的投資人透過開放式的基金平台申購基金，這類基金平台通常有數百家基金公司可供選擇(JACK註:美國通稱為基金超級市場Fund Supermarket，近10年來經過不斷的競爭與改良，已經發展得非常成熟，是我所看過的基金申購平台中，最有效率與費用最低廉的，不過並不是每一家金融機構都開放給國際投資人申購，投資人在開戶時，應先調查清楚，我是使用FIRSTRADE第一理財的基金超市)，基金有主動型基金與被動型基金可供選擇。
您可以同時參考Morningstar發表共同基金投資環境報告—台灣報告(Taiwan report)與Morningstar發表「共同基金投資環境」報告
0 意見:
張貼留言