美國市場核心ETF比較表(The four fund families core ETFs list)

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http://blog.dengfong.com.tw/2010/06/etfthe-four-fund-families-core-etfs.html

上星期Schwab降低了他不久前新發行的8檔ETF的費用率(expense ratio)，不但如此，只要投資人在Schwab券商自己的網站上做 交易，還能夠免交易手續費，美國一般折扣券商的手續費為3~10美元/次，以Schwab本來就是全美最大的折扣券商，而且有號稱3000多位的獨立投資顧問使用Schwab的交易平台，在種種投資成本降低的利基下，確實也在短期間內就吸收了超過12億的總資產規模(8檔ETF合計)。Schwab這次似乎是衝著Vanguard而來，因為他的每檔ETF在降低費用率後，都比VAnguard低一點，當然 iShares及SPDRs一定更是感受到威脅。

Domestic-Equity ETFs

Schwab

Vanguard

iShares

SPDRs

U.S. Broad Market

SCHB*

VTI

IWV

TMW

美國全市場

0.06%

0.07%

0.21%

0.21%

U.S. Large-Cap

SCHX

VV

IVV

SPY

美國大型股

0.08%

0.12%

0.09%

0.09%

U.S. Large-Cap Growth

SCHG*

VUG

IVW

ELG

美國大型成長

0.13%

0.14%

0.18%

0.20%

U.S. Large-Cap Value

SCHV*

VTV

IVE

ELV

美國大型價值

0.13%

0.14%

0.18%

0.21%

U.S. Small-Cap

SCHA*

VB

IJR

DSC

美國小型股

0.13%

0.14%

0.20%

0.32%

International-Equity ETFs

Schwab

Vanguard

iShares

SPDRs

International Equity

SCHF*

VEA

EFA

CWI

國際股票(美國除外)

0.13%

0.15%

0.35%

0.34%

International Small-Cap Equity

SCHC

VSS

SCZ

GWX

國際股票小型股

0.35%

0.40%

0.40%

0.59%

Emerging-Markets Equity

SCHE*

VWO

EEM

GMM

新興市場

0.25%

0.27%

0.72%

0.59%

當然投資人除了比較費用率外，應該還要考慮交易量、追蹤誤差(Tracking error)、所追蹤的指數內容與買賣價差(bid-ask spreads)。
以Schwab來說，由於成立時間尚短，所以交易量相對會較小這可能會產生較高的買賣價差，而現在也還沒有足夠長的時間來評量其追蹤誤 差，所以投資人是否馬上就轉換到Schwab的ETF？或許還要 觀察個一兩年。
雖然四個基金家族的分類ETF大致上涵蓋的持股內容差不多，但是還是有一些差異。我們以國際股票為例，Vanguard 和iShares基金追蹤MSCI EAFE 指數,涵蓋了已開發歐洲與亞洲，但沒有包括加拿大與南韓，而Schwab基金追蹤FTSE Developed ex-US指數，涵蓋了已開發歐洲與亞洲並且包括加拿大與南韓。SPDR基金追蹤的是更為廣泛的MSCI All Country World ex-US 指數，除了包括已開發市場外還持有大約16%的新興市場，台灣的鴻海是它的第5大持股(2010/6/18時佔0.89%)，所以如果不想費心自己配置新 興市場部位的投資人，就可以考慮以這檔CWI來代表美國除外的全球市場。如果想自行配置新興市場的投資人，則可以考慮 Vanguard費用率較低的VEA與VWO來配置美國以外的市場(小缺點:沒有包括到加拿大)或是等一段時間後，觀察Schwab的SCHF與SCHE組合的各項表現。
Schwab選擇一些核 心持有的ETF來上市，試圖挑戰美國市佔率前三大的老大哥，可說是勇氣可嘉，一般新進入ETF領域的基金發行公司，通常都會選擇利基市場，以避開跟前3名 直接競爭，而且一開始發行就挑戰全市場最低費用率，在資產規模還沒變夠大之前，我想Schwab可能都是要貼錢經營吧，不過受益最大的還是ETF投 資人，當一段時間過後，收取較高費用率的基金公司如果發現資金正在流向低費用率的ETF，他們應該也會調低費用率，以避免被淘汰出局。近期最為明顯的就是 Vanguard的VWO與iShares的EEM，VWO成立時間較EEM晚了約2年，但是VWO一路調低費用率，目前只有0.27%，遠低於EEM的 0.72%，VWO的資產規模已快速成長到259億美元，而EEM卻是萎縮到357億美元，雖然還是規模最大的新興市場 ETF，但是我消彼長，可能要不了多久，VWO的資產規模就會超越EEM。


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