美國抗通膨債券基金與ETF一覽(The snapshot of U.S. TIPS Mutual Fund and ETFs)

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http://blog.dengfong.com.tw/2009/06/etfthe-snapshot-of-us-tips-mutual-fund.html

美國財政部自從1997年發行TIPS(Treasury Inflation-Protected Securities)以來，受到全世界投資人的喜愛，單美國一地就有近百檔的TIPS共同基金與ETF，鑒於近來惡性通貨膨脹之說甚囂塵上，這種債券無疑是一種能對抗通膨之投資工具之一，由美國財政部保證，其信用評等是最高等級的AAA，由於相關基金支數過多，僅提供較多人交易(管理資產規模較大)之3檔共同基金與2檔ETF來做個簡評!

詳如下表:

資料來源:Morningstar Portfolio Manager 2009/6/11

第一檔為貝萊德通膨保護債券(BPRSX)，其三年平均報酬是最高的，雖然有較高的報酬率，但存續期間最長，理應隱含較高的波動風險，但其3年的標準差(8.5%)卻是最低的，看了一下他的投資組合，發現有衍生性商品與FNMA(不動產抵押債券)及歐洲債券，由於此基金未滿5年，短期間還看不出其經理人的穩定度，由於是主動式基金，周轉率與費用率都是次高，長期而言，績效可能會被較高的持有成本吃掉。

第二檔是SPDR(道富環球資產管理SSgA所發行的ETF系列)TIPS ETF(IPE)，是所有5檔中成立最晚的基金，費用率最低，跟iShares Barclays TIPS Bond都是追蹤Barclays Capital TIPS index的被動式指數型ETF，由於其成立較晚，所以每日交易量遠小於iShares Barclays TIPS Bond(TIP)，投資人如果要持有ETF類別，建議持有TIP，會有較佳的流動性，買賣價差的隱形交易成本也會較低!由於成立還沒滿3年，所以無3年的標準差資料，其存續期間較TIP高出很多，據以推斷其標準差應較TIP為高!

第三檔為PIMCO實質報酬基金(D股)( PRRDX)，費用率是5檔基金最高的，稅務成本也是最高，在扣除稅務成本後的實質報酬率相對較低，雖然PIMCO是債券天王級的公司，但在TIPS領域，主動式管理的基金，普遍居於下風.此檔基金運用很多的衍生工具交易，多空交易，根據到2008/12/31為止，基金持有FNMA比重相當高，並不是單純的TIPS，其持有TIPS比重約只有3成.如果喜歡PIMCO的投資朋友，可以注意PIMCO即將推出的TIPS ETFs，可見ETFs市場熱度不減。

第四檔為iShares巴克萊TIPS債券ETF(TIP)，從其周轉率最低，5年稅務成本最低，存續期間最短，費用率也是最低之一，可以知道這是較佳的選擇!

第五檔Vanguard通膨保護證券共同基金(VIPSX)則是定期定額的投資人較佳的選擇(ETF要定期定額必須手動每月買進，較為麻煩，而且交易金額若過低，券商的手續費成本占的比重就會偏高)，其各方面條件與TIP差異不大，是購買TIPS共同基金的首選.(PS.其尚有一檔Adm股份類別代號VAIPX費用率僅有0.11%，但是最低買入金額為10萬美元，供大額買入者參考)。

文件原稿 http://docs.google.com/View?id=dtpzjpq_4gn7d2tds