債券巨頭PIMCO發行第一檔債券ETF( PIMCO Launches First ETF-TUZ)

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http://blog.dengfong.com.tw/2009/06/pimcoetf-pimco-launches-first-etf-tuz.html

在債券領域你一定要知道PIMCO這家公司，他轄下的PIMCO Total Return Fund(PIMCO總報酬基金,有許多股份類別供零售或是機構投資人購買)管理的資產總規模達1500多億美元，從1987年5月11日成立以來，基金經理人都是William Gross(葛洛斯)，這檔基金的穩定績效，讓PIMCO成為全球最大的債券基金管理公司。

PIMCO在2009/6/2發行他的第一檔債券ETF Pimco 1-3 Year U.S. Treasury Index Fund (NYSE Arca: TUZ)， 其說明簡介(Fack Sheet)，是屬於短期的美國政府公債指數基金，相似的債券ETF有iShares Barclays 1-3 Year Treasury Bond Fund (SHY)，PIMCO的這檔ETF，假以時日可能會威脅到iShares的地位。

這檔ETF追蹤的指數是Merrill Lynch 1-3 Year Treasury Index，而iShares的則是追蹤Barclays Capital 1-3 Year US Treasury Index(原為Lehman Brothers 1-3 Year US Treasury Index，因雷曼兄弟破產而改名)!依公開說明書所述，美林指數的存續期間為1.8年，至於基金因為還很新，所以一時還沒有相關的資料，從PIMCO的網站中，強調其管理追蹤誤差(Tracking error)的能力，我們知道ETF的績效是看追蹤誤差的大小，追蹤誤差愈小表示管理能力越好。

他的管理總費用率為0.15%，第一會計年度加收一個0.07%的行政費所以總費用為0.22%，不過PIMCO可能為了打響ETF的第一砲，在契約中明定費用率減收條款，在2011年10月31日之前，ETF總費用率為0.09%，是目前最低費用率的債券ETF，相較於iShares的0.15%總費用率確實有吸引力，但是要注意因此ETF剛發行，所以成交量還不大，且買賣價差也較大，根據我近日的觀察，6/4當天TUZ下跌0.12%，SHY則下跌0.1%，建議短期內有配置資金之需求者，先以SHY配置，TUZ可以列入觀察名單，以PIMCO的知名度與能力，相信TUZ這檔ETF應該可以很快展現其優勢，並衝高交易量，減少交易時的隱形成本。

PIMCO準備陸續發行的ETF還有下列幾支:

• Pimco 3-7 Year U.S. Treasury Index Fund
• Pimco 7-15 Year U.S. Treasury Index Fund
• Pimco 15+ Year U.S. Treasury Index Fund
• Pimco Broad U.S. TIPS Index Fund(綜合美國抗通膨債券指數基金)
• Pimco Short Maturity U.S. TIPS Index Fund(短年期美國抗通膨債券指數基金)
• Pimco Long Maturity U.S. TIPS Index Fund(長年期美國抗通膨債券指數基金)

前面4支跟iShares高度重疊，一個是主動管理界的債券天王，一個是被動管理界的ETF巨頭，屆時將可見到激烈的競爭，相信對投資人而言是好事一樁。後面2支則是將TIPS美國財政部發行之抗通膨債券再細分成短期與長期，這將是美國ETF市場的首創，目前已有之抗通膨債券ETF為iShares Barclays TIPS Bond (TIP)與SPDR Barclays Capital TIPS(IPE)，2者皆是綜合型的TIPS，相信PIMCO的創新可以為投資人帶來更多的選擇性，看來PIMCO也對ETF市場垂涎三尺，畢竟ETF這些年來每年都呈現高度成長，PIMCO雖是債券天王，也不能只是死守主動型基金一角，或許以後還有機會看到主動型的債券ETF，ETF的市場真是愈來愈熱鬧了!

PS，PIMCO為了發行ETF，還特別開設專屬網站。