2倍放空型ETF&2倍做多型ETF,勿碰!!續(Warning: Leveraged and Inverse ETFs Kill Portfolios)

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http://blog.dengfong.com.tw/2009/02/2etf-leveraged-and-inverse-etfs-kill_10.html

上一篇我們提到槓桿型或反向型ETF他們追蹤指數的績效是以日計算，而非以月或以年計算，這就是為何之前的多組ETF其年化報酬都沒有反應應有的績效！讓我們用個例子來說明：

我們假設輕原油指數開始時是35元，之後每月上漲５元持續６個月，第七個月開始每月下跌５元，也是持續６個月，在年底時輕原油指數又回到３５元，傳統追蹤指數的ETN(ETF會有追蹤誤差ETN則沒有追蹤誤差)起始價格假設為１００元，在跟著指數先漲後跌的情況下，年底變為99.56元，與指數誤差很小，如果是２倍做多型，到年底時會是-12.89%，２倍放空的差距更大，通常證券市場不會一路上漲或一路下跌，如果像此例是漲跌互見，而投資人又不是極短線進出（認為看對趨勢就會賺），那麼這將是空歡喜一場！

很多人在大陸股票開始泡沫後，想反手放空，於是找到了一支跟iShares FTSE/Xinhua China 25 Index（FXI）反向2倍的UltraShort FTSE/Xinhua China 25 ProShare(FXP)，想趁著陸股下跌大賺一筆，如果往前推６個月為期，幾乎是FXI跌最多的時段(詳下圖)，投資人買２倍反向的FXP真的有賺到嗎?

看下圖比較各位就知道了

6個月內FXI下跌了約36%，FXP卻下跌了-60%，投資人看對了趨勢，但卻賠掉６成本金，這就是反向型或槓桿型ETF的特性!

不過國內的金融機構不會提醒你這種ETF的特性，他們會這樣推薦給你－美國的ETF推薦或是這樣－從β 到α 全球ETF 最新發展趨勢，投資人應該更小心謹慎！

推薦投資人應有一不變的投資哲學。