第一支美股大型股相同權重ETF(ALPS Equal Sector Weight ETF)

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http://blog.dengfong.com.tw/2009/07/etfalps-equal-sector-weight-etf.html

或許投資人沒聽過相同權重(equal weight) ，不過總聽過S&P500吧？許多投資美國的基金都是以S&P500為基準指數，也有非常多的指數型基金或ETF追蹤S&P500，其中最有名的當數SPDRs(代號SPY)，因為念起來很像英文的蜘蛛發音,所以也俗稱『蜘蛛』。

SPY有非常多的投資人購買,其管理總資產規模為637億4千萬美元,每日平均成交量為2億2千7百多萬股,是全美最大型的ETF,如果你也想跟其他投資人一樣以SPY代替投資美股,那麼你應該看看今天要介紹的這支。

基金小檔案:

成立日期:2009/7/7
追蹤的指數是Merrill Lynch Equal Sector Weight Index
配息頻率:每季
總費用率:0.55%(其中0.21%是9支產業類別ETF的費用率)
發行價格:25美元

ALPS Equal Sector Weight ETF (代號: EQL)是ETF中的ETF(ETF of ETFs),他投資在9檔代表美國大型股的產業型ETFs,平均每一支產業型ETF的權重是11.1%,這9支產業型ETF分別是

Consumer Staples Select Sector SPDR( XLP)核心消費類
Consumer Discretionary Select Sector SPDR( XLY) 非核心消費類
Health Care Select Sector SPDR (XLV)健康護理類
Utilities Select Sector SPDR (XLU)公用事業類
Technology Select Sector SPDR (XLK)資訊科技類
Industrial Select Sector SPDR (XLI)工業類
Materials Select Sector SPDR (XLB)原物料類
Financial Select Sector SPDR (XLF)金融類
Energy Select Sector SPDR (XLE)能源類

由於這9支ETF都已有10年以上的歷史(1998年12月16日發行),所以這檔組合式ETF可以跑10年的歷史績效記錄,而不須用績效回測的方式,我們看看她過去的實際績效:

(圖片來源:ALPS網站)
美國股市相同權重的ETF之前也有1檔, Rydex S&P Equal Weight (RSP),這支RSP是以S&P500指數的500檔成分股來做相同權重,而ALPS Equal Sector Weight ETF則是第一檔以9大產業類別來做相同權重,雖然同樣都叫相同權重(Equal Weight),但是層級不同,RSP是個股層級,EQL則是產業類別層級。過去的各產業類別之年度績效與相等權重策略的績效表比較,可在這裡下載。

之前散戶投資人如果要使用相等權重策略來投資美股,不但耗時耗力,而且費用率的增加會部份吃掉這個指數策略所帶來的約3%超額報酬,以一位投入3萬美元的客戶為例,他必須每檔ETF各持有約3333.33元,每次交易手續費以7元計算,則第一次買進就須要7*9=63,每一季要再平衡一次,所以一年會有4次交易,則一年的交易費用為63*4=252元,如果直接購買EQL,其額外的成本為0.55%-0.21%=0.34%外加7元交易手續費,所以是30000*0.34%+7=109元,顯然較為划算,如果你的投入本金夠高,自己做相等權重配置才較有利（但是也要考量時間成本與心理偏誤）,反之則不利。所以自行以個別產業類別ETF做配置通常都是機構法人才會這樣做。

總結:

由他的組成成份ETFs過去10年的資料顯示,這種相同權重的配置每年贏過S&P500指數306基本點(3.06%),他的優勢是:

• 1.績效的持續性-不論是過去的1年3年5年或10年,其績效皆打敗S&P500(資料來源:Morningstar)

2.不須回測,推算過去績效可根據計入費用後的9檔產業類別ETFs的實際績效

3.達到比S&P500較低的波動性[資料來源: Morningstar,波動性是以標準差來衡量,相等產業權重策略( Equal Sector Weight Strategy)10年期是15.55%,而S&P500是16.05%]

4.簡單、透明且相同權重的配置在9種產業類別

註:Merrill Lynch Equal Sector Weight Index--是一個美國大型股綜合指數由 9支 Select Sector SPDR ETFs所組成,每支的權重相等,在每年的3月6月9月及12月會做再平衡,使其回到9支ETF皆相同權重.

特別提供財務顧問才能閱覽的資料在這裏(英文)，供有興趣的讀者參考。